长安聚焦（2015年10月26日）

长安聚焦

2015年10月26日

核心关注：浦发银行并购上海信托获审核通过；恒天财富红信资本强强联合，深挖商业物流地产金矿

【政策监管】

◆【央行宣布降息降准】

时间：10月23日丨来源：新华网

中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，并抓紧完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导效率。

自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。同时，为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励，对符合标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。

◆【尚福林：银行业要保持好服务小微的战略定力】

时间：10月23日丨来源：新华网

10月23日消息，银监会主席尚福林表示，银行业要始终保持好服务小微的战略定力，加大资源倾斜力度，改进运营管理机制，健全风险分担机制，着力开创小微企业金融服务的新局面。

◆【肖钢苏州调研：推动多层次资本市场发展】

时间：10月26日丨来源：中金在线

10月22日、23日，证监会主席肖钢到苏州调研债权资金支持企业创新与成长情况。肖钢表示，发展多层次资本市场是未来中国资本市场改革发展的重大课题，他表示将进一步总结苏州经验，推动多层次资本市场的发展，更好地服务于实体经济。

◆【国务院正督促国企改革，“1+N”配套文件陆续出台】

时间：10月26日丨来源：中国经济新闻网

10月24日，由国资委新闻中心、中国国资国企产业创新战略联盟主办的深化国有企业改革与创新发展研讨会在江苏淮安举行。国资委改革办副局长董朝辉表示，“国务院正在督促我们抓紧推进‘1+N’系列改革配套文件陆续出台。”在“1+N”系列改革文件中，员工持股计划指导意见有望加快出台。其他配套改革文件也将陆续出台。

◆【央行：三季度房地产贷款平稳较快增长】

时间：10月26日丨来源：浦东金融服务网

央行公布2015年三季度金融机构贷款投向报告，企业短期贷款和票据融资增速提高；小微企业贷款平稳增长；服务业中长期贷款增速回落；“三农”贷款增长减缓；房地产贷款平稳较快增长；住户消费性贷款增速回升。

【信托同业动态】

◆【浦发银行并购上海信托获审核通过】

时间：10月26日丨来源：腾讯证券

浦发银行10月23日晚间公告称，公司收到中国证监会通知，经中国证监会上市公司并购重组审核委员会于10月23日召开的2015年第90次工作会议审核，公司发行股份购买资产暨关联交易事项获得无条件通过。经申请，公司普通股股票及优先股股票自10月26日开市起复牌。

◆【信托提前兑付，年内发生176起】

时间：10月26日丨来源：中国基金报

数据显示，今年提前兑付或者清算的情况达到176起，其中主要是下半年出现。究其原因，既存在项目方因获得更低利率的贷款而选择主动清盘也存在因担忧产品兑付风险，信托公司被动提前清算的情况；还存在产品投资受限等原因被迫清算的情况。据数据不完全统计显示，截至10月24日，今年以来信托产品明确公告“提前清算”或者“提前结束”或者“提前兑付”的达到176起。从月度情况看，上半年1至6月分别发生4起、11起、19起、19起、11起、15起。而下半年这一数据猛增，7月份就达到37起，环比增幅超过1倍多；8月和9月也分别达到31起、15起，10月份还未过完，就有14起。

◆【3.5亿单一信托出现违约，方正证券发布应急预案】

时间：10月26日丨来源：经济参考报

10月26日晚间，由于本金为3.5亿元的一项单一资金信托计划出现违约，方正证券发布了民族证券20.5亿元款项风险应急预案。预案称，方正证券全资子公司民族证券20.5亿元款项中第一笔本金为3.5亿元、投资方向为光明石业股份流动资金贷款的单一资金信托计划在2015年10月21日最后还款日出现逾期无法支付的情况。根据民族证券与恒丰银行2014年9月29日签订的相关协议，涉及的七笔信托计划中，第一笔资金规模3.5亿元、投资方向为光明石业股份流动资金贷款的单一资金信托计划，已于2015年9月29日到期。恒丰银行应于2015年10月21日前支付该笔单一资金信托计划的本金及投资收益。截至10月22日，民族证券尚未收到上述款项。

◆【渤海信托中杭项目临危，第三方接盘】

时间：10月26日丨来源：中国经营报

安徽中杭股份有限公司项目部分投资者已和第三方签署转让协议并兑付本金。此前安徽中杭股份流动资金贷款项目集合资金信托计划由于融资方违约，信托一度出现兑付风险，随后渤海信托向北京第三中级人民法院申请强制执行2亿元贷款。经过北京市三中院调查发现，安徽中杭等7名被执行人名下的酒店、房产、股权均已被其他法院查封，且银行账户均无存款，在没有其他资产可供执行的情况下，信托计划陷入困境。近日，渤海信托表示，目前在安徽中杭等无法支付利息的情况下，渤海信托已经找到第三方机构来接盘，可以支付投资人的本金。

◆【安信信托股份有限公司重大事项继续停牌公告】

时间：10月26日丨来源：中国证券网

安信信托股份有限公司因正在筹划非公开发行股票的重大事项，鉴于该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，本公司股票自2015年10月19日起停牌。。

【资管同业动态】

◆【恒天财富红信资本强强联合，深挖商业物流地产金矿】

时间：10月23日丨来源：中国网

恒天财富将同红信资本合作发行首支物流地产基金，共同获取国内物流地产优质标的，孵化升级，为客户配置优质资产。恒天财富和红信资本合作成立红信恒天国际物流产业投资管理公司，通过强强联合方式，预计在未来3年内，将基金管理规模扩展到100亿元。此次为恒天财富的高净值客户提供了投资市场稀缺产品的机会。

◆【保险资管规模快速膨胀，渐成险企重要利润来源】

时间：10月23日丨来源：上海证券报

最新统计数据显示，保险资管在资管行业中的市场份额已升至第四位，仅次于银行、信托和基金。受益于保费的持续高增长，第三方业务模式的效应显现，规模高速增长将成为保险资管“新常态”。而从中长期来看，高速成长的资管业务将成保险公司利润的重要来源，从而拓展了保险公司的盈利模式。

◆【首批基金三季报出炉：A股凸显价值投资空间】

时间：10月23日丨来源：中国证券报

浙商基金23日披露旗下基金的三季报。部分基金经理在三季报中表示，此前持续调整使得市场风险集中释放，更多标的重新进入可投资区间，价值投资者迎来获益空间。浙商沪深300指数分级基金经理认为，宏观经济继续处于低迷寻底过程，传统经济杠杆和产能过剩问题依然严重，新兴行业虽不乏潜力，但整体面临市场过度追逐、估值持续高企困扰。不过相比3个多月前，市场风险经过持续释放，目前值得投资者更加积极面对。

◆【多个内地P2P平台在港交所曲线上市】

时间：10月23日丨来源：中国经济新闻网

被收购后，通过母公司曲线上市的P2P平台越来越多。21日，内地P2P平台财加宣布在港交所主板上市。财加的上市属于曲线上市，即在港上市的公司太平洋实业完成了对财加96%的股权收购。不少互联网金融平台都想争得在交易所上市，不过目前直接上市的尚未有之。

【今日产品发行信息】

资料来源：用益信托网。

【上周产品回顾】（1019—1025）

1、 数量规模

从产品成立情况来看，本周共19家信托公司参与成立36款产品，30款产品公布实际募集资金，成立规模38.16亿元，成立市场继续降温。较上周相比，虽然产品成立数量回升至36款，但融资规模下降23.27亿元，环比跌幅达37.88%，产品平均规模由上周的1.81亿元回落至1.06亿元。本周成立规模再度下降，主要是在经济结构调整环境下，传统项目渐渐冷却，逐步回归行业常态，利润率下降的同时风险也慢慢暴露，优质项目难求，从而使得融资规模下降。

数据来源：用益信托工作室

2、 收益分析

从平均收益率来看，本周成立的信托产品预期年化收益率为 8.84%，较上周增加0.61个百分点，平均收益率止跌回升，具有一定偶然性，受宽松货币环境影响，整个社会融资成本有所下降，预计未来信托产品收益有所下滑。从各期限平均收益水平来看，本周收益最高的为1.5-2年期限产品，预期收益为9.57%，较上周增加0.36个百分点；而1-1.5年期限产品平均收益为9.55%，较上周增加0.55个百分点；2年及以上期限产品收益为9.34%；另外，1年及以下期限产品收益7.79%，较上周增加 0.18 个百分点。

数据来源：用益信托工作室

3、资金投向分析

本周成立的36款集合信托产品中，基础产业领域融资规模居首，共成立7款产品，募集资金为11.88亿元，占总成立规模的31.13%，表明信托依旧是地方融资平台融资的重要途径之一；其他领域位居次席，共成立 8 款产品，融资规模达7.18亿元，占总规模的18.82%；房地产领域共成立3款产品，募集资金 7.10亿元，占总规模的18.61%，表面信托公司在房地产领域的布局维持一定比例；本周工商企业领域共成立5款产品，募集资金6.25亿元，占总规模的16.39%；金融领域本周共成立13款产品，募集资金为5.74亿元，占总成立规模的15.05%。

数据来源：用益信托工作室

【上周产品关注】（1019—1025）

项目一

1.  项目名称：中融信托——融55号集合资金信托计划

2.  项目规模：1.95亿

3.  项目期限：2年

4.  投资起点：100万元

5.  预期收益：8%+浮动

6.  资金用途：信托资金用于受让青岛中天石油天然气有限公司32.49%股权。青岛中天石油天然气有限公司收购加拿大阿尔伯特省New Star Energy Ltd.油气田资产，目前收购已完成。

7.  项目亮点：

？  标的资产优质，盈利性好。青岛中天能源股份有限公司为长百集团（证券代码：600856）唯一的全资子公司，其为收购加拿大阿尔伯特省New Star Energy Ltd.油气田资产设立青岛中天石油天然气有限公司。

？  上市公司收购股权。标的企业目前的股东之一为上市公司长百集团的全资子公司青岛中天能源股份有限公司。根据上市公司2015年10月16日发布的非公开发行股票预案，上市公司将进一步收购标的公司股权。

？  被收购标的资质优良。New Star Energy Ltd.是一家私人的油气生产商（未上市），油气资源包括轻质/中质油及天然气。公司有超过4亿桶油当量的地质储量（OOIP），已证实可采储量1944万桶，目前日产量为4200多桶油当量。该公司自2012年重组以来，连续2年被评为加拿大顶级新兴能源企业。

？  预期收益可观。全球能源结构中油气市场前景仍然看好，油价低位徘徊期，海外并购油气田优质资产，有巨大的投资空间。

项目二

1.  项目名称：建信信托——中铁建信产业投资基金集合资金信托计划（4号）A1类优先信托受益权和C-A1类劣后信托受益权

2.  项目规模：4亿

3.  项目期限：36个月

4.  赎回安排：A1类优先信托受益权将在加入信托计划后每满一年安排一次信托受益权转让，转让过程中投资人可选择继续持有信托受益权，也可以选择委托受托人转让信托受益权。

5.  还款来源：A1类优先信托受益权及C-A1类劣后信托受益权资金将通过中铁置信向项目公司发放股东借款，将由项目公司通过归还借款的方式收回，项目公司最终还款来源为重庆市轨道交通（集团）有限公司支付的回购价款。

6.  资金用途：发放项目贷款，建设重庆市轨道交通十号线一期工程途经建新东路～重庆北站～T3、T2航站楼～王家庄，线路南北向联系江北区、渝北区、两江新区，形成贯穿主城南北的骨干线。线路全长34.12km。共设车站19座，其中地下站18座，高架站1座，换乘站9座，平均站间距1.6km。项目由重庆市政府旗下大型国有企业——重庆市轨道交通（集团）有限公司进行回购，由央企中国中铁负责项目施工建设，由中铁置信出资组建的项目公司负责项目投融资和资金收付等工作。

7.  项目亮点：

？  回购主体实力强。项目回购主体属于重庆市政府旗下大型国有企业，资信良好，资金实力雄厚，可有效保障项目的回购。

？  项目承建方实力强。项目施工方中国中铁属于大型央企，施工能力强，施工资质高，可有效控制项目建设风险。

？  重点项目：该项目是重庆市人民政府与中国中铁进行央企对接的重点项目，合作条件优厚，投资收益较高，公司发展前景良好。

项目三：

1.  项目名称：国民信托——鑫宸15号湖北省科投集合资金信托计划

2.  项目规模：3亿

3.  项目期限：24个月

4.  投资门槛：5000万

5.  预期收益：9.8%

6.  交易结构：受托人将信托资金以受托人名义全部用于受让盘锦辽东湾海容实业有限责任公司(以下简称“海容实业”) 合法持有的辽滨沿海经济区生活给水建设项目的项目收益权，海容实业将转让价款用于辽滨沿海经济区生活给水建设项目的工程建设。信托到期海容实业按约定价款予以回购该项目收益权。

7.  资金投向：受让盘锦辽东湾海容实业有限责任公司（以下简称“海容实业”）承建的辽滨沿海经济区工业给水建设项目收益权，资金用于辽滨沿海经济区工业给水建设项目建设。

8.  项目亮点：

？  双重国企作保，担保方实力雄厚。国有独资公司盘锦建投（主体债项评级均为AA）注册资本3亿元，为盘 锦市重点项目和城市基础设施投资建设的重要主体。截至2014年末，公司总资产410亿，净资产201亿。国有独资公司辽滨鑫诚（主体债项评级均为AA）注册资本7.6亿元，代表辽东湾新区人民政府行使财政性资金建设的基础设施项目投资主体和融资平台等职能。截至2014年末，公司总资产247.98亿元，净资产146.49亿元。实力雄厚。

？  抵押物充足。盘锦永惠开发有限责任公司同意为本次融资的提供出让土地使用权作为抵押物，土地评估价值74844 万元，本金抵押率为40.08%。抵押物充足。

？  政府承诺。盘锦是辽宁省沿海经济带城市和中国环渤海经济圈对外开放城市，也是全国6 个资源型城市转型试点市之一。盘锦市财政出具承诺函，就本信托计划融资人到期无法按时偿还本金提供代偿。