长安聚焦（2016年2月18日）

长安聚焦

2016年2月18日

核心关注：五矿信托通过电影《美人鱼》介入影视产业；今年来新发资产证券化产品超350亿，近十家信托公司分羹六成

【政策监管】

◆【基建投资开足马力今年增速有望维持15%以上】

时间：2月18日丨来源：中国网

猴年伊始，多项稳增长、促投资政策措施出炉。业内人士认为，投资增速回升是稳增长的主要动力，未来助推投资增长的政策力度有望加大。今年货币政策将继续保持稳健，财政政策力度将加大，专项建设基金投放、地方债务置换与新增规模将显著增加，PPP项目将加速推进，预计今年基建投资增速有望维持在15%以上。

◆【人民币汇率继续温和回调】

时间：2月18日丨来源：wind资讯

经过本周一的大涨之后，人民币对美元汇率中间价、即期汇价连续两日小幅回调。2月17日，境内人民币即期汇价全天围绕6.5250元一线窄幅震荡，收盘小幅下跌123基点。

◆【债券违约开启“连环爆炸”模式：今年已有5只涉险】

时间：2月18日丨来源：wind资讯

节后债券违约开启“连环爆炸”模式，第一个工作日（2月14日）山东山水水泥(0691.HK)集团有限公司和亚邦投资控股集团有限公司分别公告称，“15山水SCP002”和“15亚邦CP001”不能按期足额偿付，构成实质性违约。至此，2016年以来，已经有5只债券违约：3只债券出现未及时兑付，2只集合票据由担保人代偿。

此外，2月15日有媒体报道，天威集团发行的2011年度第一期中期票据“11天威MTN1”本金也将面临违约。市场人士分析称，经济仍未见底，在去库存与去产能背景下，信用分化加剧，违约将呈常态化，信用债安全至上，要提前防范钢铁、化工等强周期行业信用债兑付压力，防止“踩雷”。

◆【央行：公积金存款利率统一按一年期定期存款基准利率执行】

时间：2月17日丨来源：央行网站

中国央行、住建部、财政部2月17日印发《关于完善职工住房公积金账户存款利率形成机制的通知》，决定自2月21日起，将职工住房公积金账户存款利率，由现行按照归集时间执行活期和三个月存款基准利率，调整为统一按一年期定期存款基准利率执行。

◆【商务部：人民币不存在持续贬值基础未见资金加剧外逃】

时间：2月18日丨来源：经济参考报

2月17日，商务部新闻发言人沈丹阳在新闻发布会上表示，1月份的全国利用外资数据是正增长。外汇局的数据显示，目前我国国际收支仍然稳健，中国经济和国内市场基本面良好，不存在人民币持续贬值的基础。因此没有所谓的资金加剧大量外逃的现象。

【信托同业动态】

◆【今年来新发资产证券化产品超350亿，近十家信托公司分羹六成】

时间：2月18日丨来源：经济参考报

17日，中海信托5.9318亿安赢2016年第一期信贷资产支持证券在银行间债券市场正式发行。这是今年来资产证券化产品火热发行的一个缩影。在经济下行和“资产荒”的大环境下，作为未来的发展方向，资产支持证券产品（ABS）正被业界热捧，以“触角”灵敏著称的信托公司也在抓紧布局。

Wind最新数据显示，截至记者发稿，今年来，共发行28只资产支持证券产品（ABS），规模高达355.5亿元，相比去年同期增加近5成。这28只产品中，有中粮信托、中海信托、对外经贸信托、交银信托、粤财信托、中信信托、华能贵诚信托、百瑞信托、中融信托等在内的近十家信托公司的“身影”。信托公司“染指”的产品规模高达213.7亿元，占整个发行量的60.1%。

◆【百瑞信托：房地产仍是2016信托主场】

时间：2月18日丨来源：财经综合报道

房地产业持续低迷，信托投向房地产领域的资金占比亦持续下降。百瑞信托博士后科研工作站却认为，房地产依然是2016年信托的主场，其目前所面临的困境，可以通过模式创新的方式解决。百瑞信托1月24日年终总结会上公布的经营数据显示，2015年其房地产类业务实现收入5.88亿元，与上年相比增长37%，在全部信托业务收入中占比达47%。同时，百瑞信托的两个房地产信托项目，也因模式创新获得了年度最佳产品创新奖。

◆【五矿信托通过电影《美人鱼》介入影视产业】

时间：2月18日丨来源：21世纪经济报道

大年初一上映的《美人鱼》至今依旧火热，其背后的资本推手也引起了市场的关注。据媒体报道，光线传媒、龙腾艺都、和和（上海）影业有限公司三方共同为《美人鱼》承担保底发行，保底金额在16-18亿，其中和和影业是主保底方。

和和影业的“身世”由此引发广泛关注，工商资料显示，五矿信托持有和和影业90%股份。和和影业与五矿信托的关系不限于股权方面，据五矿信托2014年年报显示，杨巍为五矿信托副总经理，而其与影视行业渊源颇深，曾任北京国影基金管理有限公司副总经理。

五矿信托对影视行业的介入较早，据公开资料显示，2013年五矿信托发行主动管理型影视信托计划——“影视投资基金结构化集合资金信托计划”，据介绍该信托规模预计6亿元，总期限预计为6年。产品的具体交易结构为，信托资金通过股权和债权的形式投入到和和(上海)影业有限公司(即投资平台公司)中，再由平台公司投入具体影视项目，投资采用分散模式，选择诸多中小规模项目进行投资，单片成本不超过6000万元。五矿信托在当时的产品推介会称，信托计划将持有投资平台公司约90%股权。此外，五矿信托还介绍，将与周星驰旗下的星辉影业合作不少于两部影视剧作品等多项内容，《美人鱼》为其中之一。

【资管同业动态】

◆【保本基金、QDII基金仍是发行主力】

时间：2月18日丨来源：证券日报

春节过后，迎来一波基金发行潮，其中保本、QDII成为当仁不让的主力品种。数据显示，2月15日起的一周内，有15只新发行基金，其中保本基金占5家，QDII基金占4家，其余6只为偏股混合基金。从发行结构可见，随着市场波动加大，基金公司发行保本产品热情比以往任何时候都高。除了保本类，1月以来QDII品种成为香饽饽，多只基金额度告急。节后南方基金连发4只QDII基金填补市场需求。

◆【美银美林：基金持现水平创十五年最高，市场离“底部”已不远】

时间：2月18日丨来源：华尔街见闻

据美银美林Michael Hartnett领导的全球投资策略团队本周最新报告显示，美国的各大基金目前工作重点都在减持套现，受访者管理的资产里有5.6%是现金，持现比例创2001年来最高。Hartnett认为，这或许是市场即将“触底”的信号。

◆【4万亿元险资面临再配置压力，险企酝酿创新配置策略】

时间：2月18日丨来源：中国证券报

保险资金正面临资产配置压力和投资思路调整的双重挑战。业内人士估算，今年约4万亿元保险资金面临再配置压力。在宏观经济形势复杂和预期投资收益率低于2015年的情况下，保险业的资产负债平衡将受到更多风险变量的考验，业绩增长点将更加多元化。保险机构可以考虑借鉴风险均衡资产配置的国际经验来分散风险，以对冲经济波动带来的影响。

【今日产品发行信息】

资料来源：用益信托网