月度报告：信托业监管趋紧 五月份信托市场回顾

      5月16日，财政部颁布《信贷资产证券化试点会计处理规定》，全文共八章，35条。该规定分别从发起机构、特殊目的信托、受托机构、资金保管机构、投资机构五个方面详细阐述了会计处理方法，重点规范了发起机构信贷资产终止确认的条件及其会计核算。该规定的颁布，对于推动资产证券化业务的规范试点，具有积极意义。
　　5月，银监会发布《关于加强信托投资公司原有负债及到期信托计划清算工作的通知》。其主要内容有二：其一，要求信托公司按月填制报表，向各地银监局报告原有负债清理状况，防范可能出现的支付风险，并要求信托公司的金融同业拆入量不得超过其注册资本金；其二，要求信托公司逐月上报在2005年到期的集合信托计划，落实到期清算方案，禁止信托公司以新还旧或滚动发行等将风险后置的做法。
　　根据上述政策可以看出，银监会一直严格执行对信托公司的分业经营政策。然而，银监会于5月25日公布《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》草案，并向社会公开征求意见。这意味着银监会开始考虑通过规范银行的人民币理财与外汇结构性存款的方式，允许银行混业经营，介入信托理财业务。
　　从5月中旬开始，银监会组织开展了信托业重新登记之后的第二次全国范围现场检查，检查的重点是信托公司关联交易和挪用信托财产。此次检查是监管部门为防范与化解信托业风险、促进信托业良性发展的重要举措。银监会副主席唐双宁曾在信托业首届峰会论坛上表示，今后将“加大现场检查力度，每年检查一次”。
　　由于近期有大量信托基金即将信托期满，银监会已经将工作重点放在保障信托基金如期顺利清算、结束。各地银监局也通过各种形式与手段，日益限制信托公司新的信托业务的开发。业界称之为“严防死守”，造成信托公司的业务空间正在不断被压缩。按照有关规定，信托基金不能向投资者保底，只要信托公司充分披露风险信息，尽责管理，即使失败，属于正常情况。如此，似乎偏离了督促信托公司尽责管理的基本方向，迫使信托公司将风险后置，导致现阶段优胜劣汰无法出现，市场正常的秩序将被打乱。同时，投资者购买信托基金，如果总是成功，将不能客观认识信托理财的风险。只有遭遇一些失败，投资者才能真正成熟起来。
　　5月份共有20家信托公司发行并公布了24个信托计划，比4月份减少5个。与2004年同期相比，增加5个。发行信托计划数量靠前的公司是山东国投（3个）、天津信托（2个）、湖南信托（2个）。
　　在信托资金投向上，房地产、交通运输为主要领域。在资金运用方式上，贷款类的项目11项，实业（非上市公司）股权投资、证券投资、融资租赁各2个，购买收益权、购买信贷资产、组合类、代理各1个。
　　在预计收益方面，一年期最低收益率为4%，最高为4.6%（山东国投项目），平均收益率为4.2%；二年期最低为4%，最高为5.8%（爱建信托项目），平均收益率为4.9%；三年期最低为4.3%，最高为6.2%（北方信托项目），平均收益率为5.09%。
　　中央与各地政府4月以来不断加大力度调控房地产业，尤其是住宅业为重点，主要是抑制投机性需求。信托公司仍然对房地产项目青睐有加，同时也纷纷积极主动调整房地产内部结构。大多数信托公司开始转向商业物业项目，例如办公楼、商铺等，不再关注住宅项目，例如天津信托开发出的“泰达园商务综合楼租金收益权”信托基金。而爱建信托推出“上海市政颛桥配套商品房投资”信托基金，募集了2.5亿元，投向上海市市政工程配套商品房，属于低价住宅项目，且有包销协议，避免了市场风险，与普通商品房开发项目的信托融资不同。
　　在资产证券化方面，有关监管部门正根据各自分工，抓紧制定会计、税收、投资等多方面的配套政策。5月19日，中国银监会还召开主席会议，专门研究推进信贷资产证券化等工作。而在两家试点银行方面，国开行100亿规模的信贷资产证券化试点项目正在进行技术细节设计，力争在今年四季度初推出；建行50亿规模的住房抵押贷款证券化试点项目目前正在紧锣密鼓地推进，有望在年内正式推出。大多数信托公司对此兴趣浓厚，有的信托公司已开始与上述两家银行进行了密切合作。根据形势判断，大多数信托公司与股份制银行在短期内尚无法开展这一业务。
　　从5月16日开始，各家信托公司和其他金融机构一样，赶赴北京申请企业年金基金管理的各类资格。5月27日，劳动和社会保障部受理企业年金基金管理资格申请的工作结束，机构角逐企业年金市场的棋局初见分晓。申请受托人资格的，主要为信托公司；申请投资管理人的，有10家信托公司；还有一些信托公司申请了账户管理人。目前，信托公司主要是在等待专家评审。
　　5月13日，因受“德隆风波”影响，又一家信托公司——伊斯兰国际信托公司正式停业整顿，这是自2002年7月以来的第三家信托公司。在三年内三家信托公司遭此处罚，一方面反映了银监会在进行及时、有效的处置，化解风险；另一方面，反映了信托制度中的信托财产独立、封闭操作、不能保底等理财特点确实是一种制度优势，信托公司即使爆发危机，也不会如同券商一样累积金融风险，整个信托市场正在处于一种正常的优胜劣汰的演变过程中。
　　5月14日，中国信托业协会正式成立，这是一件历史性标志事件。它的成立，使信托人终于了却了近二十多年的心愿。目前，中国信托业协会拥有会员单位55家。重新登记注册的59家信托公司中，除金新信托、伊斯兰信托、庆泰信托和河北国投外，其余均为协会会员单位。本届协会的领导层没有安排监管部门的人员担纲，各项工作完全由业内人士主持。协会将围绕“协调、自律、服务、维权”的宗旨开展工作。
　　紧随信托业协会成立大会之后，中国信托业协会举办了“全国信托业首届峰会论坛”。这是第五次清理整顿之后，信托业界最高规格的盛会。5月18日，由上海银监局主办的“上海信托业创新发展国际研讨会”在沪召开，中国信托业协会、多家境外知名金融机构以及上海6家信托公司出席了研讨会。会议一方面强调信托制度的独特优势，揭示信托业所面临的良好发展机遇；另一方面又对资产证券化、企业年金、房地产信托等业务热点进行了研讨。此次会议的举办，对于信托公司加强与外资金融机构之间的交流，引进海外战略投资者，具有积极的意义。