长安聚焦（2016年1月25日）及上周产品回顾（0118—0124）

长安聚焦

2016年1月25日

核心关注：2015年信托公司发行证券类信托产品数量仍居首位

【政策监管】

◆【央行：2015年末金融机构人民币各项贷款余额同比增14.3%】

时间：1月22日丨来源：中国新闻网

香港万得通讯社报道，1月22日央行发布2015年金融机构贷款投向统计报告。人民银行统计，2015年末，金融机构人民币各项贷款余额93.95万亿元，同比增长14.3%，增速比上年末高0.6个百分点；全年增加11.72万亿元，同比多增1.81万亿元。

◆【中证协发布融资担保公司证券市场担保业务规范】

时间：1月22日丨来源：上海证券报

据中国证券业协会1月22日消息，为规范融资担保公司证券市场担保业务行为，保护投资者的合法权益和社会公共利益，中国证券业协会组织起草并发布了《融资担保公司证券市场担保业务规范》，该规范自发布之日起实施。

规范中指出，融资担保公司开展证券市场担保业务的，可以成为中国证券业协会（以下简称协会）会员。融资担保公司成为协会会员的，应当具备以下条件：取得融资担保机构经营许可证；经营融资担保业务满三年；注册资本不低于人民币6亿元；跨省、自治区、直辖市设立分支机构的，注册资本不低于人民币10亿元；主体信用评级AA级（含）以上；近三年无重大违法违规行为；协会规定的其他条件。

◆【证监会：加强减持监督严惩内幕交易】

时间：1月25日丨来源：Wind资讯

证监会1月22日举行例行发布会，新闻发言人张晓军表示，大股东减持不得违反证券法短线交易的禁止性规定；对6宗案件作出行政处罚；任何市场机构不得发布新三板买卖意向，新三板挂牌公司转让意向平台2月上线运行；发布公司债券年报准则；证券业协会将制定保荐机构先行赔付相关规则。

◆【上海保险交易所正式批准设立】

时间：1月25日丨来源：wind资讯

近日保监会在行业内部下发《关于成立上海保险交易所筹备组的通知》，正式宣告去年11月末国务院已正式批准同意设立上海保险交易所。《通知》还披露，经研究，保监会决定成立上海保险交易所筹备组，保监会发展改革部、财产保险监管部、人身保险监管部、保险中介监管部、上海保监局、上海市金融服务办公室、上海国际集团有限公司等单位参加；与此同时，曾于瑾出任上海保险交易所筹备组组长，其为现任保监会资金运用监管部主任。

【信托同业动态】

◆【2015年信托公司发行证券类信托产品数量仍居首位】

时间：1月25日丨来源：金融界网站

在过去的2015年，股市在经过大起大落后持续震荡，投资者对证券类信托的投资热情减退，但从2015 年全年的成立数据来看，证券投资类产品的成立数量高居首位。数据显示2015全年共成立4231款相关产品，占总成立数量的42.22%，共募集资金约2942.33 亿元，占总规模的21.79%。而在2015年发行平台中，信托公司发行的产品总占比虽然在下降，但不少信托公司的发行数量和别的机构相比，仍名列前茅。其中，外贸信托发行了834只私募证券基金，名列第一，中融信托以780只产品紧随其后，四川信托、平安信托、华润信托和中信信托分别有399、239、196和175只私募证券基金产品成立。

【资管同业动态】

◆【增仓成长股，股基去年底仓位升至历史高位】

时间：1月25日丨来源：上海证券报

基金对于A股市场的看法，可以从去年四季度的投资组合中看出。而目前来看，成长股聚集的信息、传媒、互联网行业仍然是股票基金看好的重头戏。　新近披露完毕的基金2015年四季报显示，股票型基金的仓位在去年末升至历史高位，但其他类型偏股基金的仓位尚有提升空间。

◆【农业银行：北京分行发生重大风险事件涉及金额39.15亿元】

时间：1月22日丨来源：中国新闻网

农业银行1月22日晚间发布公告称，近日，该行北京分行票据买入返售业务发生重大风险事件，经核查，涉及风险金额为39.15亿元。目前，公安机关已立案侦查。该行正积极配合侦办工作，加强与相关机构沟通协调，最大限度保证资金安全。

◆【多管理人投资模式盛行，FOF是主流】

时间：1月25日丨来源：中国证券报

刚刚过去的2015年，多管理人投资模式引得市场广泛关注。数据显示，不仅FOF（基金中的基金）全年发行量是以往历年发行总量的两倍，MOM（管理人的管理人基金）在2015年以来成立的产品数量也多达78只，而截至2015年12月底，历史上也只发行过107只MOM产品。

◆【地方债务风险蔓延：贵州债务规模一年半增长近一倍】

时间：1月25日丨来源：中财网

截止到1月22日，公布2015年地方债限额的省份已经达到25个，绝大部分省份已经亮出了其债务底数。以债务率来衡量各省债务风险，贵州、辽宁大概率将越过全国人大常委为债务率划定的100%红线，云南、内蒙古存在踩线的嫌疑，此外大部分省份均处在安全范围内。

【今日产品发行信息】

资料来源：用益信托网

【上周产品回顾】（0118-0124）

1、 数量规模

从产品成立情况来看，本周共27家信托公司参与成立56款产品，公布实际募集资金规模123.33亿元，本周信托产品成立数量及成立规模较上周大幅升温，整个成立市场回暖显著，表明信托公司募集资金的能力明显改善。尤其在当前经济结构调整期，信托市场短暂回温实属不易，不容置疑的是，信托业依旧处于转型探索期，但具备一定制度优势，信托前景值得期待。

数据来源：用益信托工作室

2、 收益分析

本周成立的集合信托产品中，固定收益类产品平均期限为 1.97 年，较上周延长0.30 年，产品的流动性继续减弱，除开放型产品外，本周公布期限的34款固定收益类产品中，2年及以上中长期产品共有18款，而1.5年及以下的产品13款，产品期限分布相对偏向长期。从平均收益率来看，本周成立的信托产品预期年化收益率为7.59%，较上周回落0.48个百分点，平均收益率小幅下降，受量化宽松货币政策影响，市场无风险利率呈下降趋势， 预计信托产品收益率将有所走低，但下降幅度有限。从各期限平均收益水平来看，本周收益最高的为1-1.5期限产品，预期收益为8.22%，较上周减少0.09个百分点；1.5-2年期限产品的收益为8.22%，较上周减少0.04个百分点；而1年及以下期限产品平均收益为7.76%，较上周增加0.45个百分点；2年及以上期限产品收益尚未披露。

数据来源：用益信托工作室

3、资金投向分析

本周成立的57款集合信托产品中，其他领域融资规模依旧居首，共成立14款产品，募集资金为29.21亿元，规模较上周有所下降，占总成立规模的 25.62%，表明信托投资领域趋于多元化；基础产业领域位居次席，共成立11款产品，融资规模达23.16亿元，占总规模的20.31%；本周房地产领域共成立10款产品，募集资金21.14亿元，占总规模的18.54%， 表面信托公司在房地产领域的布局维持一定比例；本周金融共成立13款，募集资金22.67亿元，占总规模的19.88%；工商企业领域共成立9款产品，募集资金17.86亿元，占总规模的15.66%。

数据来源：用益信托工作室

【上周产品关注】（0118—0124）

项目一

1.  项目名称：建信信托-蓝创发展信托贷款集合资金信托计划

2.  项目规模：5000万元

3.  项目期限：6个月

4.  投资门槛：100万

5.  预期收益：按季付息，到期还本付息

6.  交易结构：募集资金以信托贷款的形式发放至融资方青岛蓝色硅谷创业发展有限公司，用于支持子公司青高科下属创新园二期的开发建设。

7.  项目亮点：

？  融资方资质较好。融资方青岛蓝色硅谷创业发展有限公司是青岛市崂山区国资委全资控股企业，是国家首期获批的国家电子信息产业园：国家（青岛）通信产业园的承载方，负责下辖园区的开发建设。国家（青岛）通信产业园首期项目为青岛国际创新园。

？  当地政府财力情况良好。青岛市是我国国家社会与经济发展计划单列市之一，财政收支相对平衡，崂山区是青岛市核心城区之一，地方财力情况较好。2014年，青岛市全市一般公共预算收入完成895.2亿元，再加上发行的地方政府债券收入后，可供安排的资金共计945.7亿元，全市当年一般公共预算支出为922.1亿元。青岛市本级一般公共预算财力为280亿元，一般公共预算支出为287.1亿元。青岛市崂山区2014年公共财政预算收入完成103.73亿元，公共财政预算支出完成60.6亿元，全区政府性基金预算收入完成44.1亿元，政府性基金预算支出完成36.2亿元。

？  增信方实力雄厚。增信方为中国建筑第八工程局有限公司，公司隶属于中国建筑股份有限公司，是国务院国资委直属的特大型建安类企业集团，外部评级为AAA。中建八局下属20多个分支机构，经营区域国内遍及长三角、珠三角、京津环渤海湾、中部、西北、西南等区域，海外经营区域主要在非洲、中东、中亚、东南亚等地。公司资产实力雄厚，具备很强的代偿能力。

？  抵质押物充足。抵押物区位优势较好，交通便利，均已正常使用。抵押物本息抵押率不超过50%。标的股权质押公司资产优质，股权质押率不超过50%。

项目二：

1.  项目名称：四川信托-喜马拉雅股权投资集合资金信托计划

2.  成立规模：26000万

3.  项目期限：24个月

4.  预期收益：浮动

5.  资金运用方式：用于认购喜马吉泰（天津）股权投资基金合伙企业（简称“合伙企业”）的有限合伙份额，合伙企业资金用于投资上海证大喜马拉雅网络科技有限公司（简称“标的公司”）的股权。

6.  投资起点：100万

7.  项目亮点：

？  投资标的为听频行业领军APP。标的公司是喜马拉雅FM APP的开发者，喜马拉雅FM是国内音频分享平台的翘楚，截止2015年11月末，其用户群体已经接近2亿。成为国内发展最快、规模最大的在线移动音频分享平台。喜马拉雅fm同时支持IPhone、IPad、Android、Windows Phone、车载终端、台式电脑、笔记本等各类智能手机和智能终端。喜马拉雅FM是目前音频领域国内遥遥领先的第一名，除了注册用户最多，每日使用客户达到500万以上，人均收听时间达到约80分钟。第三方平台数据测评：根据第三方移动数据服务平台TalkingData（北京腾云天下科技有限公司）数据统计信息，2015年三季度喜马拉雅FM覆盖率为5.37%，蜻蜓FM（主要行业竞争对手）覆盖率为4.35%，荔枝FM（主要行业竞争对手）覆盖率为0.81%，从市场情况来看，喜马拉雅FM具有一定的市场优势。

？  世界知名投资人汇聚。A轮、B轮，B+轮投资人包括：SIG（海纳国际集团）, KPCB(凯鹏华盈),B+ 轮投资者为国内移动通讯设备领军公司。