长安聚焦（2016年2月15日）及上周产品回顾（0201—0206）

长安聚焦

2016年2月15日

核心关注：中国交建与平安证券等合作组建百亿基建投资基金；社科院：信托市场未来延续低速甚至负增长可能性较大

【政策监管】

◆【李克强：继续推动结构性改革努力保持经济中高速增长】

时间：2月15日丨来源：wind资讯

农历新春佳节到来之际，国务院总理李克强5日下午在人民大会堂亲切会见在华工作的部分外国专家并同他们座谈。李克强表示，在世界经济低迷、国内结构性矛盾凸显等背景下，去年中国经济总量在10万亿美元基础上实现中高速增长，新业态、新模式快速成长，朝着内需拉动、创新驱动、服务业带动、绿色推动的方向更加均衡协调发展。虽然我们面临一些困难和挑战，但中国新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化将带来巨大发展潜力，也将为世界经济增长提供动力。李克强指出，中国正在推进结构性改革，实施创新驱动发展战略，推动大众创业、万众创新，加速培育新的发展动能，改造和提升传统动能。我们将继续深入推动简政放权、放管结合、优化服务等改革，激发市场活力和社会创造力，为各类市场主体营造公平的竞争环境。

◆【发改委：今年将深入推进投融资体制改革加快重大工程建设】

时间：2月14日丨来源：国家发改委网站

发改委2月14日表示，2016年，投资形势仍然错综复杂，必须找准稳增长和调结构、适度扩大有效需求和推进供给侧结构性改革的最佳结合点，提高投资有效性，保持有效投资力度，着力补齐短板，充分发挥投资在经济增长中的关键作用。（一）深入推进投融资体制改革；（二）继续充分发挥专项建设基金拉动带动作用；（三）推进简政放权放管结合优化服务向纵深发展；（四）切实加大投入加快补齐短板；（五）着力推进重大项目建设；（六）加强政府投资项目储备；（七）加大力度推广PPP模式

◆【央行发文规范全国银行间债券市场柜台业务14日起施行】

时间：2月15日丨来源：中国证券网

央行网站14日公布，为促进债券市场发展，扩大直接融资比重，中国人民银行制定了《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》，现予公布，自公布之日起施行。《办法》要求，开办债券市场柜台业务的金融机构应当建立投资者适当性管理制度，了解投资者风险识别及承受能力，向具备相应能力的投资者提供适当债券品种的销售和交易服务。办法规定，年收入不低于五十万元，名下金融资产不少于三百万元，具有两年以上证券投资经验的个人投资者可投资柜台业务的全部债券品种和交易品种。

◆【外管局：今年我国将改革QDII和QFII制度】

时间：2月15日丨来源：wind资讯

国家外汇管理局资本项目管理司司长郭松日前表示，2016年，外汇局将协调推进资本市场开放，改革合格境内和境外机构投资者（QDII和QFII）制度。在资本项目开放方面，2016年将进一步研究自贸区开展限额内可兑换改革试点的相关工作。据郭松介绍，最新评估显示，国际货币基金组织（IMF）对资本与金融项目管制的40个子项中，我国已有37个子项达到了部分可兑换及以上水平，比率达92.5%，较2015年年初提高了5个百分点。目前仅剩3项不可兑换子项目，主要集中在境内资本市场一级发行交易环节，如非居民境内发行股票、货币市场工具和衍生品业务。郭松并称，进一步完善跨境资金流动监测预警体系，防范跨境资金流动风险是2016年资本项目外汇管理的重点之一。

◆【国务院：推动医药产业创新升级开展服务贸易创新发展试点】

时间：2月15日丨来源：新浪财经

国务院总理李克强2月14日主持召开国务院常务会议，部署推动医药产业创新升级，更好服务惠民生稳增长；确定进一步促进中医药发展措施，发挥传统医学优势造福人民；决定开展服务贸易创新发展试点，推进外贸转型增强服务业竞争力。

【信托同业动态】

◆【节前一周信托成立规模71.81亿元平均预期收益率7.68%】

时间：2月15日丨来源：wind资讯

最新统计显示，节前一周（2月1日-2月7日）共有20家资产管理公司成立了43款集合信托产品，其中，28款公布了成立规模，平均成立规模为1.67亿元，按平均规模测算，当周成立的信托产品总成立规模为71.81亿元，环比减少166.78亿元，降幅69.9%。其中，华鑫国际信托成立的“鑫保43号信托”募集资金规模最大，达到9.81亿元。

◆【社科院：信托市场未来延续低速甚至负增长可能性较大】

时间：2月14日丨来源：上海金融报

中国社科院研究所发布《金融蓝皮书：中国金融发展报告（2016）》指出，信托市场在经历2014-2015年的震荡调整后，未来可能进一步减速增长，尤其是在面临去杠杆压力的背景下，信托市场未来延续低速甚至负增长的可能性较大。

◆【建信信托与建行准格尔私人银行合作成立千万家族信托业务】

时间：2月15日丨来源：内蒙古新闻网

建行准格尔私人银行历时3个月，通过多次与客户沟通，并在区分行私人银行部的协助下多次与建信信托公司召开三方电话会议，最终成功签约内蒙分行首单家族信托，信托资产总额为1000万元，合同期为3年，信托资金1000万于今日成功划至建信信托公司账内。

◆【紫金信托举办“紫气东来，财神到”微信活动】

时间：2月15日丨来源：财今网

近日，紫金信托有限责任公司面向社会大众开展了微信答题派红包活动。活动以春节送福为主题，旨在为新春增添一份喜气与欢乐，为大众送上一份最真挚的祝福，同时向广大投资者传递投资理财收益风险匹配的理念，引导投资者建立正确的投资理财观。参与者可以根据自己的投资习惯、风险偏好，了解自己的投资类型，选择适合自己的投资方向。同时，活动还融入了年俗知识，在愉快的氛围中了解知识、迎接了财神红包，参与者还可以将自己抽中的红包转送给朋友，为朋友送上新春祝福和一份小小的惊喜。

【资管同业动态】

◆【券商现金理财收益完胜抢红包】

时间：2月15日丨来源：中国新闻网

目前大多数券商推出了现金管理业务。据《证券日报》记者不完全统计，目前有超过50家券商推出现金类理财产品，如国金证券、华泰证券、国泰君安等，投资者只需开通现金理财业务，证券账户中每日闲置下来的资金将会自动归入，并且大部分券商也在春节期间标明，假期收益正常。

◆【中国交建与平安证券等合作组建百亿基建投资基金】

时间：1月28日丨来源：新浪财经

中国交通建设称，计划与平安证券等合作组建一支基建产业投资基金，首期规模100亿元人民币。中交建在香港联交所的声明称，决定通过子公司与深圳市平安赢致投资基金、平安证券以及深圳平安大华汇通财富管理共同发起设立广州南沙中交股权投资基金合伙企业，资金主要用于公司基础设施投资类优质项目。中交建通过旗下中交基金、中交城投分别认缴出资100万元及14.99835亿元，平安基金、平安证券及平安大华分别认缴10万元、79.9912亿元及4.99945亿元。合伙企业将每年向中交基金以及平安基金分别支付0.5%及0.05%的管理费。基金投资包括但不限于公司发展的基础设施投资类项目，以及其他能够形成良性现金流的资产(如商业物业等)，第一期投资期为7年。

【今日产品发行信息】

资料来源：用益信托网

【上周产品回顾】（0201-0214）

1、 数量规模

从产品成立情况来看，本周共27家信托公司参与成立60款产品，公布实际募集资金规模116.81亿元，本周信托产品成立数量及成立规模较上周继续小幅下降，整个成立市场再度降温，信托公司募集资金能力持续放缓。虽然当前经济结构调整期，但信托市场募集资金规模位居高位，不容置疑的是，信托业依旧处于转型探索期，但具备一定制度优势，信托前景值得期待。

数据来源：用益信托工作室

2、 收益分析

从平均收益率来看，本周成立的信托产品预期年化收益率为7.85%，较上周增加0.17个百分点，平均收益率继续小幅攀升，具有一定的偶然性，然而，受量化宽松货币政策影响，市场无风险利率呈下降趋势，从长期来看，预计信托产品收益率将有所走低，但下降幅度有限。从各期限平均收益水平来看，本周收益最高的为1年及以下期限产品，预期收益为8.07%， 较上周下降0.40个百分点；1.5-2年期限产品的收益为8.04%，较上周减少0.36个百分点； 而1-1.5期限产品平均收益为7.61%，较上周减少0.27个百分点；2年及以上期限产品收益 尚未披露。

数据来源：用益信托工作室

3、资金投向分析

本周成立的60款集合信托产品中，其他投资领域融资规模居首，共成立13款产品，募集资金达58.10亿元，规模较上周增长显著，占总成立规模的49.74%；基础产业领域位居次席，共成立16款产品，融资规模21.30亿元，占总规模的18.23%，规模及占比较上周均显著下降；本周房地产领域共成立8款产品，募集资金5.90亿元，占总规模的5.05%，表明信托公司在房地产领域的布局维持一定比例；本周金融领域共成立15款，募集资金13.06亿元，占总规模的11.18%；工商企业领域共成立8款产品，募集资金18.44亿元，占总规模的15.79%。

数据来源：用益信托工作室

【上周产品关注】（0201—0214）

项目一：

1.  项目名称：国民信托-百色广宇应收债权收益权集合资金信托计划

2.  成立规模：30000万

3.  项目期限：24个月

4.  预期收益：8-8.5%

5.  资金运用方式：受让百色广宇对百色市人民政府4.87亿元应收债权收益权，融资人将获得的转让资金用于补充百色广宇流动资金

6.  投资起点：100万

7.  项目亮点：

？  融资主体实力强。百色广宇）为百色市级政府融资平台，长期评级AA。

？  地方政府实力强信用好。百色市政府将此债务列入财政预算，出具财政承诺函确保本息安全。百色市增速超9%，15年GDP破1000亿，实力雄厚。

？  百色投资集团提供无限连带责任担保。广西百色开发投资集团有限公司为百色广宇的按期履约回购提供不可撤销的连带责任保证担保，百色开发投资集团为百色市最大政府融资平台，总资产逾200亿，主体评级为AA，发债评级AA。

项目二

1.  项目名称：华鑫信托-鑫苏7号句容城建应收账款集合资金信托计划第2期

2.  项目规模：17080万元

3.  项目期限：24个月

4.  投资门槛：100万

5.  预期收益：8.1%

6.  交易结构：用于句容市文化艺术中心建设项目

7.  项目亮点：

？  担保方实力强。句容福地公司前身是句容市资产经营公司， 1997年11月 21日由句容市人民政府授权句容市财政局出资组建的国有独资公司，句容市财政局为公司唯一的股东，注册资金 10.2 亿元;是目前句容市主要政府发债主体。 2014年12月底，资产规模达324.49亿元，资产负债率为24.90%。2015 年 9 月末，资产规模达到 339.71 亿元。公司资产规模较大，且持续增长，主要得益于公司的不断积累和政府的资产注入。保证人统筹资金调度能力强，各金融机构支持力度较大，融资渠道畅通，主体评级 AA，具有一定的社会公信力。整体而言，保证人具备较强的担保能力。

？  融资方句容城建实力强。句容城建是由句容市政府于2001年5月出资成立的国有独资有限公司,注册资本为12亿元人民币，100%控股股东为句容市人民政府。自2001年成立以来,公司承接了句容市一些重大基础设施建设项目,该业务具有较强的区域专营性。截至2014年12月31日，句容城建总资产196.15亿元,总负债60.38亿元，资产负债率 30.78%。2014 年度，公司实现营业收入6.49亿元，净利润2.32亿元。公司知名度不断扩大，创造了良好的 经济效益和社会效益。 融资人与各金融机构保持良好的合作关系，财务弹性高，公司主体评级AA，公司具有较强的资金周转能力和再融资能力，履约意愿和履约能力较高。

？  句容市经济发达。2014年句容GDP为432亿, 年度公共财政收入35.91亿;2014年排名全国百强县第60位。2015年上半年,句容市地区生产总值完成 250.12 亿，政府总体负债水平可控，财政调度能力优良。