中国信登：使信托产品合法流通交易成为现实-业内热议中国信登公司成立

2016年12月26日上午，在中国信托业协会主办的以“信托可持续发展之路：业务分类与商业模式”为主题的2016年中国信托业年会上，中国信托登记有限责任公司（以下简称“中国信登”）正式成立，这标志着孕育多年的信托登记基础设施建设迈出了实质性的一步。

回顾信托登记制度的发展历程，在2013年信托业年会上，银监会主席助理杨家才提出，信托产品登记信息系统是金融市场重要基础设施建设，此后全国性的统一信托登记被正式提出，并开始了逐步探索。2016年1月，银监会主席尚福林在全国银行业监督管理工作会议上指出：“2016年将深入推进银行业改革开放，设立中国信托登记有限责任公司，建立信托产品统一登记制度。”2016年11月16日，在中国信登创立大会暨第一次股东会上，参会股东就第一届董事会和监事会人员构成进行审议。一个多月后的12月26日，中国信登正式成立，意味着历经3年时间，信托产品登记这一基础设施建设终于落地。

中国信托业协会首席经济学家 蔡概还

近年来，我国信托业制度建设逐步完善，监督管理不断加强，行业发展迅速，取得了显著成绩，在服务实体经济、满足投资者资产配置需求等方面，发挥着越来越重要的作用。

为了信托业的可持续发展，信托登记、发行及交易流转等信托配套制度亟待建立健全。设立中国信登就是逐步解决上述问题的一项重要举措。中国信登的成立表明信托产品登记及信托受益权登记制度及平台建设成果正式落地，意味着我国信托业转型发展步入了新的阶段，也标志着信托业发展“一体三翼”战略构想正式成形。2005年中国信托业协会的成立，加强和促进了行业自律；2014年，中国信托业保障业基金有限责任公司的设立运作，为我国信托业逐步构筑起一道坚固的风险防线；中国信登的成立作为“第三翼”，有利于完善信托登记制度，促进信托业积极回归“本源”业务，也有利于提高信托产品流动性，为行业长远健康发展奠定良好条件。

中国人民大学信托与基金研究所执行所长 邢成

此前，各界一直呼吁建立信托登记制度，业内很早就开始在信托登记方面进行探索。2006年，中国银监会批准在上海浦东新区设立上海信托登记中心，进行信托基本信息登记等试点。之后成立的北京金融资产交易所、天津金融资产交易所等，业务涉及信托资产交易等。2014年，上海自贸区管委会发布《信托登记试行办法》，推动在自贸区建立和完善信托登记平台、探索信托受益权流转机制。

建立信托产品统一登记制度，不仅将为信托业健康发展提供重要的基础性制度平台，也有利于保障信托各方当事人权益，进一步提高信托产品公信力。信托产品登记制度的建立将有利于促进信托产品的规范性。由登记平台而形成的统一、全面的信托数据库，能够满足监管分析需要，进而做好风险预警，规范行业有序发展。

特别具有意义的是，一直以来，由于信托产品的流动性差，资金变现难度较大，投资者在投资信托产品时会有所顾虑。而随着相关规定出台后，每个信托产品都要进行登记，这就对规范性提出了要求，可促进信托产品的标准化，从而还有利于构建全国统一的信托产品市场。在信托产品登记之后，使得各家信托公司产品的收益率、期限和风险等能较好地进行对比，便于投资者选择，信托产品之间的竞争会加强。中国信登的设立必将推动信托转让，增加信托资产流动性，有助于盘活信托资产存量，进而促进信托产品交易流通市场逐步形成。此外，信托产品登记制度建立后，对具体信托业务也将产生影响，特别是对于家族信托等业务，可以真正发挥信托财产独立和风险隔离的功能。

中铁信托副总经理、董秘 陈赤

中国信登将成为全国唯一的信托产品集中登记平台、统一发行交易平台和信托业运行监测平台。其中，信托产品统一发行交易平台的建立影响深远，一是有助于规模化、长期化的基金型信托产品的开发与发行，促进信托产品向基金化方向升级；二是有助于期限较长的投资类信托产品的开发与发行，从而提高收费型投资类业务在信托业务结构中的占比，促进信托从初级阶段向中高级阶段跃升；三是通过信托产品的交易流通，有助于形成风险分担机制，通过市场持续释放信托产品的风险；四是借助和强化评级、评价、买进卖出等市场监督的力量，有助于激励信托公司提高信托产品的安全性。

百瑞信托博士后科研工作站研发中心研究员 陈进

信托产品登记，主要是指信托产品基本信息的登记，信托产品信息登记有助于信托行业情况统计和信托市场运行监控。2012年，银监会发布有关建设全国信托数据库和信托合同登记系统的两个文件，中债登业已完成数据建设和登记准备工作，并开始运行。中债登是新成立的中信登的大股东和主要发起和筹备单位，可以预见，未来信托产品信息的登记会更加完善和系统，这一项工作推进也会更加顺利。

信托受益权统一流转市场的建立是信托业对于中国信登寄予的厚望之一。目前，上海信托登记中心、北京金融资产交易所、天津金融资产交易所等地方性交易平台相继开展信托受益权登记和流转业务，但囿于地域限制和监管政策等因素，均发展较为缓慢。中国信登的成立将成为国内唯一一个全国性的信托登记平台，由于其登记带有一定的强制性，必将有助于信托受益权统一流转市场的建立，进而可以解决信托产品流动性不足的弊端。

另外，信托产品的“非标转标”有望通过中国信登实现。通过全国统一的信托登记公司的设立，解决信托产品的流动性问题，进而实现“非标转标”是市场的期望，也是在不能解决信托财产登记的背景下信托登记公司的主要意义所在。然而，在中国信登流转的信托受益权是否属于标准化产品，还需要监管办法的明确。对于何谓标准化产品，目前并无明确的规定。（作者：胡萍    来源：金融时报）