长安聚焦（2016年11月21日及上周产品回顾（1114-1120））

核心关注：中航信托积极布局ABS市场，发布两大前瞻性创新基金；中诚信托“煤炭系”股东集体撤离；昆仑信托曲线上市牵出河北融投的5亿元纠纷

【政策监管】

◆【深港通开通在即 A股H股关联度持续提升】

时间：11月21日丨来源：中国证券报 

深港通开通及取消总额度限制之后，内地投资者能通过深港通渠道进一步投资在香港市场上市的海外优秀的企业。无论是沪港通，还是深港通，加强A股和H股市场的互联互通对于改善A股市场的投资者结构和市场投资风格都有着积极的助益。

◆【2017年中央经济工作会议即将召开 总基调仍是稳中求进】

时间：11月19日丨来源：中国证券报 

中央经济工作会议即将召开，预计2017年政策总基调可能仍是“稳中求进”，宏观调控料继续采取“积极财政、稳健货币”组合。

◆【中国方案入选5G标准 通信板块走强】

时间：11月21日丨来源：证券时报网 

中国主导推动的Polar码被国际移动通信标准化组织采纳为5G eMBB(增强移动宽带)控制信道标准方案。eMBB场景商业价值较大，在Polar码上先期投入和推动的我国厂商因此获益。

◆【十万亿PPP项目进度不及预期 顶层法规将出台】

时间：11月21日丨来源：第一财经日报

财政部PPP中心主任焦小平表示，目前PPP立法进展顺利，财政部已经将相关立法研究成果提交给国务院法制办，各种研讨会、调研都在紧锣密鼓地进行中。未来国务院将采取先出台PPP领域的条例，再出台PPP领域法律的路径，来完善PPP法规体系。

◆【中央经济会议召开在即 人民日报再提产权制度】

时间：11月21日丨来源：中国证券报

最高人民法院审判委员会委员、行政审判庭庭长贺小荣表示，《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》将于近期报请党中央、国务院印发实施。

◆【上海“金改40条“实施细则出台 简政放权进一步扩大】

时间：11月21日丨来源：21世纪经济报道

上海银监局发布《关于简化中国(上海)自由贸易试验区银行业机构和高管准入方式的实施细则(2016年)》，进一步简政放权、推进市场准入制度创新，是更好地服务于上海自贸试验区国家战略的一项重要举措，也是上海自贸试验区“金改40条”印发后发布的银行监管新细则。

◆【美联储频发加息预警 美元汇率接连蹿升】

时间：11月21日丨来源：上海证券报

投资者正在揣测美国当选总统特朗普将实施刺激通胀的经济政策，而这会导致货币政策收紧步伐加快。受此影响，美元汇率接连蹿升。美元过于强势以及债市抛售过激可能是未来的两大风险源。

◆【阿里京东等第三方平台成中国互联网保险最大销售渠道】

时间：11月20日丨来源：中新社

中国互联网保险行业发展报告：阿里京东等第三方平台成中国互联网保险的最大销售渠道，2015年销售额为1487.29亿元，远超互联网保险公司自营平台的746.66亿元。

◆【新东方网将挂牌新三板】

时间：11月21日丨来源：wind

2006年就已登陆纽交所的新东方集团，在10年后重回国内资本市场。借助在线教育的“风口”，单独拆分回国挂牌的新东方网，已获全国中小企业股份转让系统批准挂牌。

【信托同业动态】

◆【中航信托积极布局ABS市场 发布两大前瞻性创新基金】

时间：11月20日丨来源：中航信托

中航信托联手中国资产证券化分析网、天风证券股份有限公司、联合信用评级有限公司和天风兰馨投资管理有限公司在北京举办“资产证券化生态圈发布会：金融+科技”，发布两个百亿级别的前瞻性创新基金——Pre-ABS基金以及ABS夹层基金。

◆【昆仑信托曲线上市遇绊脚石】

时间：11月21日丨来源：北京商报

昆仑信托曲线上市的计划过程中，在证监会的问询下，当事方*ST济柴答复时，牵出了与昆仑信托关联的多起诉讼，其中就包括与河北融投的5亿元纠纷，而这一纠纷在昆仑信托的财报中却只字未提。

◆【告别“抢钱”时代 17万亿体量信托业利润缩水过半】

时间：11月21日丨来源：经济观察报

近一年多来，信托业的融资类业务增量和利润水平双双下滑。自2010年以来信托资产同比增速首次跌至“个位数”。这自然有全社会融资成本普遍下降、融资需求减弱的宏观因素，但更多还是与信托业经历高增长时期累积了大量风险，需要重新审视风控体系、主动收缩业务有关。

◆【规模收缩，信托慎待房企融资】

时间：11月20日丨来源：经济观察报

随着银监会、交易所、发改委限制房企融资的政策陆续出台，曾扩张迅猛的房企融资遭遇“围剿”之势。除信贷和债券市场以外，房地产信托规模也迎来近期最大跌幅。虽然信托渠道尚无相关监管文件下发，但信托公司对于房地产融资项目已趋于谨慎。

◆【“煤炭系”股东集体撤离？中诚信托股权转让比例或达30%】

时间：11月20日丨来源：证券时报

在中诚信托第三大股东兖矿集团挂牌公开转让所持的10.17%股权后，近日又有两名股东选择出售手中股权。第7大股东冀中能源邢台矿业集团，及第8大股东贵州盘江投资控股集团，同时将所持有的3.39%股权挂牌转让，合计转让股份6.78%，两家公司转让底价均为6.33亿元。截至目前，中诚信托挂牌转让的股权比例已达17%。除了上述三者之外，中诚信托另有合计持股比例接近10%的4~5家股东也在谋划转让股权事项。这意味着，中诚信托近30%的股权将面临转让。

◆【互联网+大资管时代来临】

时间：11月21日丨来源：金融时报

跨界、互联网正逐渐成为推动大资管行业发展的新机会。信托公司可以运用互联网思维开发产品，运用互联网手段来推送信托产品和信托服务，运用大数据的手段来掌控风险。企业要思考的是如何让资产管理更开放、更智能，并且在这一产业链中找到差异化定位、突出自身的核心优势。

【资管同业动态】

◆【私募基金年底有望突破10万亿，也将迎来最强监管】

时间：11月21日丨来源：每日商报

中国证券投资基金业协会披露，管理规模100亿元以上的私募机构已达158家。私募备案数据显示，私募的管理规模站上10万亿触手可及。另一方面，在今年一系列行业新规密集出台后，私募机构也被纳入常规抽查范围内。经过今年5月1日、8月1日两个阶段的大清理，万家“空壳”私募已经被注销管理人登记。

◆【私募基金参与港股投资的热情高涨】

时间：11月21日丨来源：每日经济新闻

数据显示，今年以来发行的可投资港股的私募产品有2401只，较去年总体发行量增长102.1%。近期已经有多支连续多天在外路演，积极筹备发行深港通的私募产品。

◆【资管渐成券商业绩稳定器 结构有待改善】

时间：11月21日丨来源：中国证券报

随着经济快速发展，资产管理行业参与主体和投资者不断增多，各类资管产品日趋丰富，资管业务成为券商的重点业务，也是下一步业绩增长点所在。随着国内财富管理规模的提升，资管业务渐成券商业绩增长的稳定器。

【上周产品回顾】（1114-1120）

1、 数量规模

从成立情况来看，本周成立市场与上周相比保持上升趋势，且涨幅较为明显，其中成立规模以67.68%大幅上涨，成立数量也较上周增长了35.71%。这可以看出本周成立市场与上周相比持续升温，市场行情呈稳中上涨趋势，但与前期相比市场行情还是处于降温状态。这也与本周出现三款产品成立规模均超过10亿元有关，因此具有一定的偶然性，并不能代表说明成立市场行情已经转为大好趋势。

2、 收益分析

从平均收益率来看，本周成立的信托产品预期年化收益率为6.54%，较上周小幅上涨了0.08个百分点。本周固收类信托产品的收益率与上周相比呈小幅上升趋势，说明信托市场上的收益情况保持基本稳定状态。这与前期相比处于下降的趋势，但下行的空间比较有限，下行的速度应当会有所放缓。信托收益率的下降，也意味着信托公司亟需调整现有业务结构，加快创新速度。

3、资金投向分析

本周成立的57款集合信托产品中，其他领域融资规模居首，共成立18款产品，募集资金58.87亿元，且规模及占比较上周有小幅上升；基础产业领域位居次席，共成立9款产品，融资规模18.23亿元，占总规模的17.02%；本周金融领域共成立23款产品，募集资金16.66亿元，占总规模的15.56%；本周工商企业领域共成立3款，募集资金3.1亿元，占总规模的2.89%；房地产领域共成立4款产品，募集资金10.21亿元，占总规模的9.53%，打破了上周的零成立规模局面，表现出了房地产信托融资有所好转。