信托道路越走越宽广--六月份国内信托市场回顾

      6月的国内信托市场，虽然不如上月那般盛事连连，但各家信托公司辛勤耕耘、锐意进取，同样向社会交出了一份合格答卷。与此同时，随着社会各界对信托制度优势认识的加深，越来越多的人懂得利用信托机制来解决社会经济生活中的棘手问题，信托市场展现出前所未有的良好发展前景。

集合信托产品发行创今年新高
     据不完全统计，6月份，共有22家信托公司推出了38只集合信托业务产品，计划发行规模达到了34.2亿元，双双创出今年新高。而本月最抢眼的信托公司当属中原信托，该公司在一个月内连续推出5只集合信托业务产品，投向涉及公路、电力建设以及教育发展等。能够在一个发行期内同时推出如此多的信托产品，反映出中原信托在市场培育、产品开发以及对外营销方面已更上一层楼。此外，包括北京国投、深国投、湖南信托在内的8家信托公司在本月也各发行了2到4只信托产品（详见附表）。
      在资金投向上，基础设施建设（交通、能源、市政、水利）、房地产类信托项目再度名列前茅，拟发行规模分别为14.51、12.67亿元；在资金运用上，贷款类项目仍然居多，共27项，占总数的71%，投资类项目有11项；在投资期限上，一年期、两年期产品较多，占2/3强；在预计收益方面，一年期产品预计收益率最低为3.8%，最高为6.5%（北京国投项目），平均收益率为4.43%，比上月高出0.23点；两年期预计收益率最低为4%，最高为6.6%（金信信托项目），平均收益率为5.11%，比上月上升0.21点；三年期预计收益率最低为4.3%，最高为5.2%，平均收益率为4.85%，较上月下降0.24点。

信托担保出新招 银信合作结硕果
      本月较有新意的业务创新主要表现在信托项目担保物的选择上。6月2日，湖南信托在其推出的“高科技、高成长产业项目信托产品系列之吉祥石化项目集合资金信托计划”中，首次认可了融资方提供的专利技术质押担保措施；6月21日，西安国投推出的“渭化集团双甲项目集合资金信托计划”则在国内首次采用化肥提货单质押的担保方法。此类新担保措施的出现，说明信托公司的风险控制水平有了一定的提高。事实上，如果不能突破传统的担保方式，并且有效提高自身对担保物的控制和处置水平，信托公司就会与很多发展前景良好的投资项目失之交臂，也就不可能实现业务规模的大幅提升。
      本月，银信合作再结硕果。在38个信托项目中，由银行担保或承诺回购的项目多达11个，占项目总数的29%；计划募集规模高达16.78亿元，占总规模的49%。本月，国家开发银行在紧锣密鼓地试点资产证券化的同时，充分利用信托制度优势，分别与深国投、中原信托、平安信托、外贸信托、北京国投、国民信托等6家信托公司合作推出了7只“类资产证券化”信托产品，融资规模超过10亿元。其主要运作方式是：国开行将其通过评审的优质信贷项目推荐给信托公司，由信托公司向项目单位发放贷款，国开行再为信托项目提供连带责任担保。
      此次国开行与信托公司合作的基础是：一方面，国开行通过与信托公司合作，构造信用结构，“铺路”、“搭桥”，引导社会资金投入政府基础设施建设领域，从而实现自身功能的放大效应；另一方面，信托公司利用国开行在宏观决策、项目评审以及提供国家级信用担保方面的优势，顺利介入政府基础设施投融资领域，提高了产品信用等级，降低了融资成本和风险。

三大热点业务继续推进
      在资产证券化方面，6月1日，财政部发布了《信贷资产证券化试点会计处理规定》。《规定》在全面规范发起机构、特定目的信托、受托机构、资金保管机构、贷款服务机构、投资机构等适用会计规范基础上，重点规范了发起机构信贷资产终止确认的条件及其会计核算。6月3、4两日，由中国人民大学信托与基金研究所举办的 “银行信贷资产证券化信托实务高级研修会”在京举行。相关官员和专家就银行信贷资产证券化试点管理办法、试点银行资产证券化业务的实施方案及业务流程、信托机构在资产证券化试点中的职责范围以及信托公司中近期展业策略和业务模式等一系列相关问题进行了全面、深入、系统的研讨和讲解。6月17日，“2005中国（深圳）资产证券化高峰论坛”在深圳举办，来自政府部门、境内外金融机构和法律机构的官员、专业人士和学者们，就中国信贷资产证券化的法律结构分析、信托机构在资产证券化试点中的职责范围、美国资产证券化对中国运作借鉴、国际银行不良资产证券化操作模式在中国运作的意义、国际住房抵押贷款证券化动因及对中国推行MBS启示、中国资产证券化的实施情况、实务操作中存在的主要障碍和误区、现阶段中国开展资产证券化的主要模式等进行了研究和探讨。
      在房地产信托方面，6月24日，杭州工商信托在杭州独家主办了“2005?中国房地产金融信托务实论坛”。“论坛”邀请国外房地产投资基金机构代表与国内信托业专家，探讨了金融信托本身如何依托房地产实现创新；还邀请众多中国知名的房产开发企业，就房地产本身的资本运营、需求作出回应。杭工信总裁丁建萍表示：“随着时机的成熟，杭州工商信托将会推出一只属于自己的基金化的房地产投资信托产品”。本月，房地产类信托产品的融资规模依然较高，12.67亿元的发行规模，占去总规模的37%。其中，在国内首家推出“准房地产信托基金”的联华信托，本月又推“联信?宝利”（三号）产品，期限18个月，计划募集规模8000万元，其投资年收益率为5.3%，外加浮动收益（利率因素）和超额收益。据悉，“联信?宝利”正在积极探索房地产信托“股权投资”的模式，今后可能会由传统“贷款扩展”逐步发展到“贷款”加“股权投资”。
      在年金业务方面，从6月28日起，企业年金专家评审委员会开始进行为期一周的集中评审，对130多家机构的相关申请作出评审，以便为下一步的资格确定打下基础。根据相关时间表，有关资格最迟将在8月底前公布。

信托道路越走越宽广
       自2002年7月以来，整整三年的时间里，经过数千信托从业人员的共同努力，社会公众对信托理念、信托机制已经有了更多地了解和认识，信托制度优势已不仅仅停留在信托宣传员的口头上，更广泛地应用于各类社会实践当中。浏览6月份的信托新闻，人们不难发现，在遇到棘手的社会经济问题时，越来越多的组织和个人想到了信托。这一历史的进步，为信托业展现了广阔的发展前景。信托业务领域不断扩展，新业务门类层出不穷，信托道路将会越走越宽广。
??6月12日，最早提出“集资建房”概念，并因此饱受争议的“上海家园”项目发起人，首次详细阐述了通过引入信托公司来确保项目资金安全运转的具体流程。与此同时，北京、浙江的个人集资建房项目也找到信托公司寻求帮助。
??6月中旬，全国社保基金理事会理事长项怀诚透露，理事会打算下一步借鉴公共养老金管理的国际经验，在信托投资和实业投资上继续努力。项表示，这些投资与证券投资的相关性较低，是有效分散风险的投资品种，而且投资期限较长，收益较稳定，符合全国社保基金的风险收益特征。
??全国工商联住宅产业商会6月28日透露，一项新的廉租房供应体系正在由中国银监会酝酿：“可用信托等金融手段购买空置房、二手房，作为廉租房提供给低收入家庭”。
??为解决国内普遍存在的业主与物业公司之间的矛盾，6月28日，北京某开发商首次启动“物业革命”试点，拟将物业公司股权配送给小区业主。为解决物业公司50名股东上限问题和有效限制物业公司股权被随意出售或转让，专家建议利用信托机制解决技术难题。
2005年6月份国内集合信托业务产品统计表
金信信托
6月01日?深发展信贷资产受让资金信托计划（≤5000万元，1年，4%，银行回购）
6月27日?耀江环球中心资金信托计划（≤1.3亿元，2年，6.6%，实力企业担保、土地抵押）
深国投
6月1日?国开行顺德集合资金信托计划（3亿元，1年，4%，银行担保）
6月1日?深国投商业投资公司长沙项目受益权转让集合资金信托计划（1-2.18亿元，≤2年，6%，实力企业担保）
6月8日?兴业银行深圳分行“信托宝”集合资金信托计划（1亿元，1年，4.8%，银行回购）
中原信托
6月1日?河南省经济贸易学校集合资金信托计划（1000万元，1、2、3年，4%、4.5%、5%，财政承诺）
6月1日?洛阳大学定向贷款资金信托计划（2000万元，3年半，8%）
6月8日?顺德公路收购贷款项目集合资金信托计划（6000万元，1年，3.8%，银行担保）
6月14日?洛阳龙泉电力开发有限公司股权投资资金信托计划（1.5亿元，3年，5.0%，两实力企业担保）
6月22日?濮阳三强热电有限责任公司集合资金信托计划（≤6000万元，1、2、3年，4%、4.5%、5%，电费收费权质押）
杭州工商信托
6月2日?万马集团超高压电力电缆技改项目贷款集合资金信托计划（5000万元）
湖南信托
6月2日?高科技、高成长产业项目信托产品系列之吉祥石化项目集合资金信托计划（≤1000万元，18个月，4.8%，专利技术质押、土地抵押）
6月9日?贷款类集合资金信托产品系列之(2005-2)集合资金信托计划（ 2000万元，18个月，4.8%）
6月27日?财产权信托产品系列之万博港企业超市销售收入所有权信托受益权转让产品（≤5000万元，2年，5.2%）
平安信托
6月6日?丰驰国家开发银行担保贷款集合资金信托计划（2亿元，1年，4%，银行担保）
山东国投
6月6日?鲁能置业信托贷款资金信托计划（3亿，2年，5.3%，银行担保）
天津信托
6月6日?天津外国语学院贷款集合资金信托计划（5000万元，1、3年，4.2%、5%，教委、财政承诺）
外贸信托
6月6日?国家开发银行担保项目集合资金信托计划（1.75亿元，3年，4.7%，银行担保）
中诚信托
6月6日?北京道乐蒙恩商务街贷款项目集合资金信托计划（≤5000万元，2年，6.0%，房产、土地抵押、实力企业担保）
百瑞信托
6月8日?思念果岭山水二期项目贷款资金信托计划（8000-13500万元，2年，5.1%，实力企业担保）
6月20日?许昌市城市基础设施建设贷款集合资金信托计划（8000-16000万元，2、3、4、5年，4%、4.3%、4.6%、5%，实力机构担保，财政承诺）
华宝信托
6月10日?伊利股份法人股投资集合资金信托计划（1672万元）
6月20日??隆基金组合结构化投资信托计划（5000万元，1年，4.2%，优先受益）
北京国投
6月15日?万象新天集合资金信托计划（7500万元，1年，6.5%）
6月16日?北京万科西山庭院开发建设项目集合资金信托计划（1.8亿元，18个月，银行担保）
6月 日?国家开发银行担保贷款资金信托计划第六期定向募集（1.517亿元，银行担保）
6月 日?国家开发银行担保贷款资金信托计划第七期定向募集（1.01亿元，银行担保）
国联信托
6月13日?组合投资(三期)资金信托计划（≥1亿元，3年，4.5+5+5.5%）
中泰信托
6月13日?上海嘉定清水颐园房地产贷款集合资金信托计划（9000万元，18个月，5.8%，土地、房产抵押，实力企业担保）
6月22日?天津亿城房产投资集合资金信托计划（1.4亿元，1年，5.8%，优先受益、控股、派员管理）
内蒙古信托
6月18日?巴彦淖尔市临河区城市基础设施建设集合资金信托计划（2370万元）
金港信托
6月20日?江北投资创业资金信托计划（5000万元，2年，4.8%，财政还款）
6月28日?镇海水利工程资金信托计划（5000万元，2年，4.8%，企业和财政共同还款）
西安国投
6月23日?渭化集团双甲项目集合资金信托计划（1.6亿元，3年，4.8%/5%，优先受益、化肥提货单质押）
国民信托
6月23日??国家开发银行担保项目集合资金信托计划（6000万元，1年，3.8%，银行担保）
兴泰信托
6月28日?“兴泰恒利”贷款类资金信托计划二期（3000-4000万元，2年，4.5%，资产抵押）
联华信托
6月28日?“联信?宝利”三号中国优质房地产集合资金信托计划（8000万元，18个月，5.3%+浮动利率+超额收益，优先受益）
上海国投
6月 日?昂泰投资资金信托计划（6500万元，2年半，7.5%）