长安聚焦（2016年2月24日）

长安聚焦

2016年2月24日

核心关注：信托资产规模突破16万亿，证券市场成第二大投资领域。

【政策监管】

◆【发改委：继续扩大企业债券发行规模，研究推出高风险高收益债券】

时间：2月24日丨来源：发改委网站

“十二五”时期，国家发展改革委作为企业债券的主管部门，不断扩大企业债券发行规模，推进债券市场改革创新，推动降低企业融资成本，累计发行企业债券3.1万亿元，为支撑项目投资资金需求、稳定经济增长发挥了积极作用。2015年，国家发展改革委核准企业债券7166.4亿元，主要用于基础设施领域和民生领域。2015年，新增社会融资规模15.41万亿，其中企业发行债券净融资2.94万亿，占新增社会融资规模的比重为19.1%，比2014年高3.8个百分点，较“十一五”时期末大幅上升了11.2个百分点，在社会融资规模中，已成为仅次于人民币贷款的第二大品种。

2016年，国家发展改革委将按照党中央国务院的部署和要求，围绕“一带一路”、“双创”、“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”等重点工作，充分发挥企业债券融资功能，在企业债券市场上进一步推进改革、推进创新、推进双向开放，继续扩大企业债券发行规模，提高直接融资比重。在现有专项债券品种基础上，进一步创新品种，扩大专项债券支持重点领域、重点项目的范围，并会同有关部门研究推出高风险、高收益债券品种。

◆【央行官员建议一行三会合并，建单一管理体制】

时间：2月24日丨来源：证券时报网

央行金融研究所副所长卜永祥在财新刊文《金融监管体制改革研究问题与方向》。文中卜永祥指出，中央银行统筹货币政策与金融监管是现阶段金融管理体制改革的唯一出路。并建议撤销银监会、证监会、保监会和外汇局，机构、业务、人员、服务并入中央银行，建立单一金融管理体制。反思我国证券业业已发生的股市风波，债券市场的潜在风险，银行业的坏账压力，以及多个地方出现的交易平台和互联网金融机构跑路事件，都表明缺乏统一信息来源所导致的金融监管“看不见”、重发展轻处置所导致的准入监管“放不开”、缺乏跨市场综合监管工具所导致的事中监管“管不住”、发生系统性金融风险苗头后缺乏监管资源整合导致的事后监管“救不活”。研究借鉴国际经验，加快切实推进金融监管统一于中央银行，是确保系统性金融风险防范，高效率服务实体经济的唯一选择。

◆【银监会：银行业应对不良风险有准备也有措施】

时间：2月24日丨来源：wind资讯

银监会相关负责人日前坦承，受经济下行压力影响，不良贷款后续仍面临较大的上升压力，信用风险管控压力加大。但同时，银行业应对不良风险“有准备”也“有措施”。

 “有准备”突出体现在拨备覆盖率监管指标上。“拨备”是“贷款减值损失准备”的简称，监管数据显示，截至去年四季度末，商业银行贷款损失准备余额为23089亿元，较上季末增加455亿元；拨备覆盖率为181.18%，较上季末下降9.62个百分点，即如果产生1元不良贷款损失，商业银行已经提取了1.8元作为冲抵、核销准备。

监管层今年还将出台多项措施，进一步缓释存量风险，严控增量风险。中国人民银行日前下发了《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，为防范化解不良资产开出三剂药方：不良资产证券化、核销、不良资产转让。《意见》指出，将在审慎稳妥的前提下，选择少数符合条件的金融机构探索开展不良资产证券化试点；督促银行用足用好现有核销政策，加快核销进度，做到“应核尽核”；进一步发挥金融资产管理公司和地方资产管理公司在参与企业破产重组和债务处置中的作用。

此外，银监会相关负责人表示，今年还将针对信用风险开展综合排查。具体来看，将继续强化全口径政府债务管理和地方政府存量债务置换，防范融资平台贷款风险。同时，在积极支持房地产去库存的前提下，采取差别化信贷政策，加强对房地产信贷的压力测试和风险监测。此外，关联企业贷款、担保圈企业贷款将受到重点管控，以避免企业资金链断裂引发连锁反应、放大风险传染。

◆【央行：1月末社会融资规模存量为141.57万亿元同比增13.1%】

时间：2月24日丨来源：wind资讯

央行2月23日公布数据显示，初步统计，2016年1月末社会融资规模存量为141.57万亿元，同比增长13.1%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为95.29万亿元，同比增长14.9%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.87万亿元，同比下降17.8%；委托贷款余额为11.23万亿元，同比增长19.1%；信托贷款余额为5.51万亿元，同比增长2.9%；未贴现的银行承兑汇票余额为5.99万亿元，同比下降15.8%；企业债券余额为14.98万亿元，同比增长25.3%；非金融企业境内股票余额为4.67万亿元，同比增长22.3%。

从结构看，2016年1月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67.3%，同比高1.0个百分点；对实体经济发放的外币贷款余额占比2.0%，同比低0.8个百分点；委托贷款余额占比7.9%，同比高0.4个百分点；信托贷款余额占比3.9%，同比低0.4个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比4.2%，同比低1.5个百分点；企业债券余额占比10.6%，同比高1.0个百分点；非金融企业境内股票余额占比3.3%，同比高0.2个百分点。

◆【银行结售汇连续第七个月逆差，1月缩窄至3568亿元】

时间：2月24日丨来源：wind资讯

国家外汇管理局统计数据显示，2016年1月，银行结汇9080亿元人民币（等值1386亿美元），售汇12648亿元人民币（等值1930亿美元），结售汇逆差3568亿元人民币（等值544亿美元），为连续第七个月出现逆差。去年12月为逆差5765亿元人民币。

【信托同业动态】

◆【信托资产规模突破16万亿，证券市场成第二大投资领域】

时间：2月24日丨来源：中国证券报

经历去年三季度资产规模首度下滑后，信托行业迈入16万亿时代。据中国信托业协会统计，2015年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模为16.30万亿元，较2014年末13.98万亿元，同比增长16.6；较2014年28.14%的增速有所下降。截至2015年末，信托业实现营业收入1176.06亿元，较2014年末的954.95亿元同比增长23.15%。同期，信托业实现利润750.59亿元，较2014年末的642.30亿元增长16.86%。值得关注的是，截至2015年末，证券投资超越金融机构和基础产业成为资金信托的第二大配置领域，规模为2.99万亿元，同比增长61.62%。

数据显示，2015年末信托业的风险项目个数为464个，资产规模为973亿元，比第三季度末的1083亿元减少110亿元，不良率为0.6%，比三季度末的0.69%略有下降。在973亿元的风险项目中，其中集合类信托占比为61%，单一类信托占比为37%。

◆【17家信托公司布局专业子公司，扎堆京沪深三地】

时间：2月24日丨来源：证券时报网

截至目前，已有中信信托、中融信托、中诚信托、平安信托、华融信托、上海信托、兴业信托、新华信托、中铁信托、国联信托、杭州工商信托等17家信托公司成立了专业子公司。其中，中融信托和平安信托拥有的专业子公司数量最多，分别为9家和5家。专业子公司的注册地主要集中在北京、上海和深圳三地，占总数的82.86%。子公司分布符合金融行业的聚集效应，有利于充分利用三座城市发达的金融服务体系。从注册资本来看，专业子公司平均值为2.48亿元，相比于信托公司20.39亿元的平均注册资本，多数子公司规模较小。

当前包括百瑞信托、光大兴陇信托在内等数家公司亦有布局动作。百瑞信托拟在深圳前海深港现代服务业合作区注册，暂定注册资本5亿元，负责开展非金融股权投资业务，尤其是对接科技创业企业投资和海外投融资等业务。

从信托公司设立专业子公司的分类来看，主要分为资管子公司、国际业务子公司、财富管理子公司和互联网金融子公司四大类。其中，资管专业子公司是子公司中业务范围最广的一类，从事专门的PE、并购、房地产投资基金、资产证券化等业务。股权投资是资管子公司的主要业务领域，以中融信托于2011年设立的中融鼎新最为典型。

2014年4月发布的《关于信托公司风险监管的指导意见》，支持符合条件的信托公司设立直接投资子公司。银监会主席助理杨家才在2014年信托年会上，明确鼓励信托公司在业务细分领域设立全资专业子公司做专做精。同时，银监会在2015年4月发布的《信托公司条例（征求意见稿）》提出“根据业务需要，信托公司可申请设立全资专业子公司”，但信托公司设立子公司的操作指引尚未出台。业内人士表示，信托能够横跨资金、资本和实业三个市场，相对于银行而言，在股权投资领域具有一定的领先优势。但目前银行业即将展开投贷联动试点，如果不能将仅有的一点制度优势转化为业务优势，将变为信托的劣势，因此设立子公司是当务之急。监管部门应当尽快出台信托专业子公司的监管办法。一方面，为行业内亟待设立的专业子公司放行；另一方面，也可以对专业子公司的设立条件、准入门槛、业务准入标准、监管条件等进行规范，为信托行业的转型探索新方向，防范金融风险的跨界传染以及避免监管套利和监管空白问题。

【资管同业动态】

◆【原平安信托董事长张金顺执掌宝能旗下金控平台】

时间：2月24日丨来源：证券时报

去年底离职的原平安信托董事长张金顺，有望出任宝能旗下金控平台总裁。张金顺于2014年10月空降平安信托，去年平安信托实现净利润31.09亿，同比增长41.95%，此前其先后供职于建设银行、民生银行、平安银行。宝能金控平台的具体构架并未向外界公开，但是宝能集团现有子公司中，涉及金融领域的有前海人寿、前海人寿独资的前海世纪保险经纪有限公司，还有正在筹建中的新疆前海联合财产保险。宝能的金控版图还包括广金所，即深圳前海融资租赁金融交易中心有限公司，是宝能旗下试水互联网金融的重要主体，高管团队由曾任平安陆金所财务总监的秦国斌组建，开展包括投资、并购、资本运作、培训、财务顾问等一系列业务，还利用可跨境人民币业务的优势，提供离岸金融产品、跨境人民币业务产品等相关金融资产、金融产品的研究开发、组合设计，提供跨境人民币业务服务。宝能金控平台现阶段更多是依托广金所这一互联网金融平台在整合资源，尚不明确今后会否将前海人寿等保险业务装入。

◆【长江资管摘得基金牌照，11家券商进入公募阵营PK】

时间：2月24日丨来源：财经网

近日，长江证券资管子公司获批公募基金资格，资管业务版图再扩大。过去一年，长江资管总规模增长近2.5倍，其中主动管理规模增长近4倍。

截止目前，获得公募基金资格的券商约11家，分别为：东证资管、浙商证券、华融证券、山西证券、国都证券、渤海证券、东兴证券、中银国际、北京高华证券、财通证券和长江资管。

【今日产品发行信息】

资料来源：用益信托网