长安聚焦（2016年7月4日)及上周产品回顾（0627—0703）

核心关注：证监会加强重组上市行为后续监管；

                 中航信托联合天使投资团队海克智动；

                 昆仑信托领投界面

【政策监管】

◆【国资委自查央企投资并购 发现问题230起涉及金额330亿】

时间：7月2日丨来源：证券时报网  

国资委对央企的投资以及并购行为展开检查，国务院国有重点大型企业监事会成为了此次检查主体。检查结果显示，国有重点大型企业监事会对20家企业进行集中重点检查，总计发现并购问题230起，涉及总额约330亿元，问题资金涉及到全部影响金额的21.23%。

◆【证监会：三方面加强重组上市行为后续监管】

时间：7月1日丨来源：中国证券网

证监会新闻发言人张晓军表示，证监会已对重组上市行为后续监管明确了一系列工作措施。具体包括：

第一，证券交易所强化一线监管，明确重组上市的项目一律要召开媒体说明会，上市公司重组方、被重组方、中介机构等相关各方均应参会，回应社会关注、接受各界监督，交易所将发布具体的媒体说明会业务指引，督促提升上市公司重组上市过程中的信息披露质量。

第二，各地证监局加强现场检查，重组上市项目草案披露后，须一律安排现场检查，对一定时限后已实施完毕的重组项目，也要分批开展现场检查，进行重组项目「回头看」，发现违法违规的，将严肃查处。

第三，严格监管执法，贯彻披露即负责的原则，重组方案终止或中止的不得豁免信息披露法定责任，同时，对中介机构同步问责，抓典型个案，抓业绩承诺监管，督促履约。

张晓军强调，现场检查并不是为重组项目增信，也不是为重组项目作监管背书。证监局现场检查正常进行但未完成的，不影响重组项目的行政许可程序；现场检查中发现问题须进一步核查的，将中止审核；发现违法违规的，将终止审核。

◆【互金协会发惩戒办法 互金自律监管进入实操阶段】

时间：7月4日丨来源：北京商报

中国互联网金融协会决定将于7月发布实施《办法》，这是协会成立以来加强行业管理的又一重大举措。《办法》的发布实施将进一步促进行业自律，通过必要的惩戒措施，规范会员单位经营行为，引导行业健康发展。

◆【新三板创新层监管措施料择机出台】

时间：7月4日丨来源：wind咨询  

多家新三板主办券商和挂牌公司相关负责人表示，监管层对新三板创新层公司的排查工作有望展开，针对创新层的监管措施或在酝酿并有望择机出台。业内人士认为，分层意味着针对整个新三板市场的监管与服务将携手并行，尤其是分层之后针对创新层的监管加码料快于预期。

◆【保监会修订发布保险资金间接投资基础设施项目管理办法】

时间：7月3日丨来源：wind资讯  

中国保监会发布《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》。投资计划可以采取债权、股权、物权及其他可行方式投资基础设施项目。投资计划采取债权方式投资基础设施项目的，应当具有明确的还款安排。采取股权、政府和社会资本合作模式投资基础设施项目的，应当选择收费定价机制透明、具有预期稳定现金流或者具有明确退出安排的项目。

【信托同业动态】

◆【中航信托联合天使投资团队支持环保科技创业企业】  

时间：7月3日丨来源：中航信托官网

中航信托联合溪山天使会等知名投资机构，向物联网空气检测与智能控制领域的领军企业——海克智动进行天使投资，支持该创业团队继续发挥技术优势，利用物联网技术、云平台和大数据能力，在智能新风解决方案和空气品质管理领域进一步做大做强。

◆【平均预期收益率7.28% 上半年信托产品收益率和规模都降了】

时间：7月4日丨来源：用益信托网

据Wind资讯数据，截止到6月30日，2016年上半年61家信托公司共计成立2002款信托产品，其中1737款产品公布了成立规模，产品总成立规模为3914.90亿元，而2015年上半年的总成立规模为4626.47亿元，环比下降15.38%。从信托产品的预期收益率来看，2016年上半年共有1731款产品公布了预期收益率，平均预期收益率为7.28%，相比2015年上半年下降11.54%。

◆【界面完成超3亿元B轮融资 牵手昆仑信托布局原创视音频领域】

时间：7月4日丨来源：上海证券报

上海报业集团旗下新媒体项目界面（上海）网络科技有限公司于7月2日宣布，由中石油旗下昆仑信托领投和一家跟投，联合对界面完成总额超过3亿元的B轮融资，界面的估值也通过此轮融资较之前得以大幅增长。

【资管同业动态】

◆【国内首单小微不良贷款支持证券落地】

时间：7月4日丨来源：中国经济网

我国首单小微不良贷款支持证券落地。发行资料显示，招行“和萃二期”不良资产支持证券发行规模为4.7亿元，法定期限5年。其中，优先档3.6亿元，占比76.6%，评级AAA，加权平均期限1.83年，发行利率3.98%，获1.86倍认购；次级档1.1亿元，占比23.4%，无评级，加权平均期限2.22年，溢价2%发行，足额认购。

◆【国资委动议央企联合组建基金】

时间：7月2日丨来源：wind资讯

国资委自今年5月底开始的对央企股权投资基金的第二次摸底正在进行当中。国资委明确表示，希望企业就国资委支持中央企业之间联合组建基金（创新发展、产业协同、走出去等）提出建议。

◆【券商资管系公募基金加速问世】

时间：7月4来源：中国基金报

Wind数据显示，券商或资管子公司目前已成立与正在发行的券商系公募产品共计36只（不同份额合并计算）。其中， 2014年仅有5只产品成立，2015年全年共计19只产品成立，2016年加上还在募集期的浙商汇金聚利一年定开债和财通资管积极收益债券基金，截至目前共计12只。从数量上来看，今年券商系公募基金发行有所提速。

◆【证券资管产品配资杠杆比例被调低】

时间：7月2日丨来源：投资快报

配合5月中旬基金业协会下发的新“八条底线”征求意见稿中降低资管产品杠杆的要求，多家商业银行已调低为证券资管产品提供配资的杠杆比例，但尚未明确针对配资杠杆发文。

【上周产品回顾】（0627-0703）

1、 数量规模

从产品成立情况来看，本周共26家信托公司参与成立55款产品，公布实际募集资金规模189.01亿元。从成立情况来看，本周信托产品不仅在成立数量较上周有所减少，成立规模却没有受到影响，呈现大幅上升态势。其中，成立数量减少23.61%，成立规模却飙升85.85%，成立市场一改上周暗淡表现，赶超发行市场，实力不容小觑。这恰好反映了当前信托业资金荒向资产慌快速切换，社会上资金很多，对高产品理财产品的需求很旺盛。信托公司拥有资金端优势，同样也存在资产端劣势，这要求信托公司更多地发掘优质资产，以客户的需求为出发点，研发推广更多适合市场需求的资产配置方案，进而适应外部环境的变化。

2、 收益分析

本周成立的集合信托产品中，固定收益类产品平均期限为1.94年，较上周延长0.26年，产品流动性有所上升，除开放型产品外，本周公布期限的32款固定收益类产品中，2年及以上中长期产品共有21款，而1.5年及以下的产品11款，产品期限分布相对偏向中长期。从平均收益率来看，本周成立的信托产品预期年化收益率为7.13%，较上周攀升0.26个百分点，伴随着产品期限的延长，产品流动性减缓，平均收益率相对回升。本周产品规模不受数量减少的影响，显示了信托行业精耕细作的经营能力，同时也带来了各期限产品收益率的显著提高。从各期限平均收益水平来看，本周收益最高的为1-1.5年期限产品，预期收益为8.80%，较上周增长2.45个百分点；其次为2年及以上期限产品平均收益为7.24%，较上周上涨了0.07个百分点；1.5-2年及以下期限产品的平均收益为7.2%，较上周仅下跌0.01个百分点；而1年及以下期限产品的平均收益为7.14%，较上周上涨0.60个百分点。

3、资金投向分析

本周成立的55款集合信托产品中，金融领域投资居首，共成立20款产品，融资规模达113.96亿元，占总规模的60.29%，占比及规模较上周数倍增长；其他类领域融资规模退居次席，共成立12款产品，募集资金35.29亿元，占总规模的18.67%，规模及占比较上周均降温明显；本周房地产领域共成立10款产品，募集资金2.06亿元，占总规模的10.90%，较上周亦明显回落；本周基础产业成立7款产品，占比总规模的5.99%，占比有所减轻，但规模较上周有所增长；本周工商企业领域共成立6款产品，募集资金7.85亿元，占比上周有所减轻。

【上周产品关注】（0627—0703）

项目一：

1. 项目名称：英大资本-盛世中天并购2号专项资产管理计划

2. 发行规模：4亿元

3. 资金运用方式：参与嘉兴盛天并购优先级LP,与上市公司中天能源600856共同收购加拿大油气公司Long Run。

4. 预期收益：10%

5. 项目亮点：

 退出方式明确。上市公司大股东中天资产与并购基金签署回购协议，承担到期回购义务，充分保障本基金投资者本金安全和预期收益，上市公司发行股份和现金收购嘉兴盛天所持中天石油股权，大股东承诺在不能装入上市公司后进行回购。

 增信充分。中天能源控股股东中天资产承诺将以本金+10%年化收益(“最低收购价”)收购届时并购基金持有的中天石油公司股权.如中天能源收购并购基金间接持有的投资标的全部股权,但收购价款低于最低收购价的,中天资产承诺以现金或股票形式补足上述差额。中天能源实际控制人邓天洲、黄博对上述回购承担无限连带担保。

 标的为加拿大优质资产。中天能源布局能源产业链上游， Long Run Exploration Ltd是一家中级的石油和天然气生产公司，持有的主要资產是位於加拿大西部阿尔伯塔省沈积巖的油气田资產，可证实的油气储量共为8,295.1万桶油当量。加拿大联邦政府工业部投资审查局已同意该笔收购。

项目二：

1. 项目名称：安信信托-安赢系列北京百万庄项目股权投资集合资金信托计划

2. 发行规模：15亿元

3. 资金运用方式：募集资金用于向项目公司增资和提供股东借款

4. 预期收益：100(含)-300 收益率:7.5%；300(含)-600 收益率:8.0%；600(含) 收益率:8.8%

5. 项目期限：4年

6. 投资起点：100万

7. 项目亮点：

 项目地块稀缺。北京市2012年至2015年三环内供应的土地宗数仅为15宗，其中住宅用地仅为5宗。项目位于北京市西城区，临近西二环，轨交2号线阜成门站距离项目仅400米，北京西部最重要的交通枢纽-西直门交通枢纽站也位于项目附近，项目位置优越，交通方便。且项目已于2003年签订《国有土地出让合同》，项目在拆迁完成后即可获得土地证进行开发建设。

 项目配套齐全。项目区域配套非常成熟，有全国有名的北京阜外医院，其他学校、银行、购物、活动中心等亦配套齐全。

 有利于拆迁的因素。项目前期拆迁的相关手续已基本完备；聘请了有西城区成功拆迁经验的团队制定拆迁策略；项目鼓励居民 100%回迁；拆迁补偿方案对比其他拆迁项目更为优越。