长安聚焦（2016年9月5日)及上周产品回顾（0829—0904）

核心关注：建信信托中标国内最大城市地下综合管廊PPP项目；粤财信托成功中标南海农商银行、珠海农商银行资产证券化业务发行人资格，并与广州银行启动全面战略合作；中航信托与河南国控集团建立战略合作

【政策监管】

◆【财政部:将建立全国性的破产法院】

时间：9月3日丨来源：华尔街见闻

财政部副部长朱光耀表示，中国采取了市场和法制的措施实施去产能，在化解产能过剩方面依法行事，将建立全国性的破产法院。这是官方首次表示将建立专门的破产法院。他还称，目前传统的货币政策无效。中国希望财政政策起到更积极作用。

◆【易纲：要通过优化杠杆率的结构，使其合理有效、可持续】

时间：9月3日丨来源：中国证券网

央行副行长易纲表示，中国总体杠杆率比较高，去年底总体杠杆率234%。政府和个人的杠杆率与其它国家相比并不高，但企业的杠杆率较高。杠杆率一年增9个百分点太快，短期要稳杠杆，就是将这一速度降下来。中国要通过优化杠杆率的结构，使其合理有效、可持续。

◆【中行半年报领跑五大行】

时间：9月3日丨来源：财新网

随着中行和工行半年报发布，国有五大行2016年中期业绩至此披露完毕。从上半年经营业绩来看，中行以营收9.94%和净利润12.97%的增长领跑五大行。

◆【加拿大正式申请加入亚投行】

时间：9月3日丨来源：央视财经

加拿大正式申请加入亚投行，目前正式申请加入亚投行的国家已经超过20家，到今年年底，亚投行成员国将超过90家。

◆【上半年全球对冲基金遭遇340亿美元资金流出】

时间：9月3日丨来源：CNBC全球财经

上半年全球对冲基金遭遇340亿美元资金流出，全球对冲基金行业在2016年受到前所未有的冲击。英国咨询公司Preqin的数据显示，今年上半年全球对冲基金遭遇资金净流出达340亿美元，并非所有类型的对冲基金都表现糟糕，受冲击最严重的是信贷和股票策略对冲基金，但大宗商品策略对冲基金表现不错，获得了更多的净流入资金。

◆【国家统计局：中国制造业采购经理指数重回临界点之上】

时间：9月3日丨来源：中国新闻网

2016年8月份，中国制造业采购经理指数为50.4%，比上月上升0.5个百分点，重回临界点之上。

◆【中国证监会调整上市公司再融资涉及房地产业务监管政策】

时间：9月4日丨来源：彭博

数据显示，A股市场开发商今年以来通过股权再融资的募集资金规模总计已达615亿元人民币，超过去年全年的募资总和424亿元。2015年1月，中国证监会调整上市公司再融资涉及房地产业务监管政策，宣布上市公司再融资、并购重组涉及房地产业务的，国土资源部不再进行事前审查。此举被视为重开房企再融资大门，降低融资成本，有助于改善地产商经营状况。

◆【地方债券置换明年结束】

时间：9月3日丨来源：wind资讯

截至7月底，置换债券的发行量远超新增债券。按照今年的发债规模，预计明年地方债券置换存量债务将结束，存量债务置换工作接近尾声，政府举债将会受到更多限制。

【信托同业动态】

◆【信托行业评级“初评”结果敲定】

时间：9月2日丨来源：证券时报

信托业协会表示，信托业协会已完成2016年行业评级初评工作，各公司应当按照《通知》要求落实，而正式文件将通过快递的方式寄送至各公司。

◆【建信信托中标国内最大城市地下综合管廊项目】

时间：9月2日丨来源：建信信托

由中冶集团及建信信托组成的联合体中标西安市城市地下综合管廊PPP项目Ⅱ标段工程，该项目为目前国内最大的城市地下综合管廊项目。

◆【中航信托吹响2016年金融知识宣传月集结号】

时间：9月2日丨来源：中航财富  

中航信托于2016年9月1日面向财富条线全体员工开展 “金融知识进万家”、“金融知识普及月”活动启动仪式，由此正式拉开了中航信托2016年金融知识宣传月帷幕。

◆【粤财信托成功中标南海农商银行、珠海农商银行资产证券化业务发行人资格】

时间：9月2日丨来源：粤财信托  

粤财信托成功中标南海农商银行、珠海农商银行资产证券化业务发行人资格。这是粤财信托继成功发行顺德农商银行、东莞农商银行资产证券化产品后，在农商银行体系中启动的新一轮资产证券化业务。

◆【粤财与广州银行启动全面战略合作】

时间：9月2日丨来源：粤财信托  

粤财与广州银行正式签订合作纪要，双方将在银行与公司信托、基金、资本市场业务、不良资产处置、牌照资源等方面展开深度合作。双方将首先发起设立首期规模200亿元的广粤基金，通过省市合作的模式充分发挥粤财全省业务网络和多金融工具的优势，结合广州银行的资金优势和总部优势，深度挖掘客户价值，共同服务广东省经济社会发展。

◆【中航信托与河南国控集团建立战略合作】

时间：9月5日丨来源：中航信托  

中航信托股份有限公司与河南省国有资产控股运营集团有限公司在郑州郑东新区签订战略合作协议，双方将设立城市发展基金、PPP建设基金，共同打造“互联网+”产业基金和产业并购基金等，推动河南省新型城镇化建设。

【资管同业动态】

◆【宜人贷遭集体诉讼】

时间：9月3日丨来源：中国日报网

宜人贷遭集体诉讼，在美上市P2P第一股大跌22%。宜信旗下在线消费金融平台宜人贷是中国最大的P2P平台之一，其在2015年12月在美国纽交所挂牌，总募资7500万美元，是中国唯一在美上市的P2P公司。

◆【私募参与新三板要求再放松 业务登记不作为审查条件】

时间：9月3日丨来源：中国网

9月2日晚间，全国股转系统表示，为提高审查效率，为(拟)挂牌公司提供挂牌、融资和重组便利，自本问答发布之日起，在申请挂牌、发行融资、重大资产重组等环节，私募投资基金管理人自身参与上述业务的，其完成登记不作为相关环节审查的前置条件；已完成登记的私募投资基金管理人管理的私募投资基金参与上述业务的，其完成备案不作为相关环节审查的前置条件。

【上周产品回顾】（0829-0904）

 1、数量规模

从产品成立情况来看，本周共21家信托公司参与成立49款产品，公布实际募集资金规模162.61亿元。从成立情况来看，本周成立市场力挽狂澜，势如破竹，成立规模突破百亿，环比增长翻倍。本周成立市场强势发力，让人看到信托业务的发展方向仍将紧贴国家发展战略及供给侧改革带来的机遇。供给侧结构性改革为新常态下信托业的转型创新、加速发展提出了全新要求，同时也带来了难得的历史机遇。信托业必须牢牢把握市场机遇，发挥其对供给侧结构性改革的独特作用。

 2、收益分析

从平均收益率来看，本周成立的信托产品预期年化收益率为5.99%，环比下跌0.2个百分点，伴随着产品期限延长，产品流动性的减缓，收益率并未随之回升，反而出现了连续数周的大幅下滑，与目前经济下行大环境息息相关，收益率的下滑是金融界普遍面临的现象，投资者需要去习惯市场上低吸引力的各类金融产品。本周各期收益率均呈跳水势态，其中1年及以下期限产品年收益率更是跌破6%，让人不寒而栗。总体短期限产品收益率相对长期产品仍缺乏一定吸引力。

3、资金投向分析

本周成立的49款集合信托产品中，其他领域类投资占比过半，其他领域投资近来数周规模均占较大比重，本周募集资金更是破百亿元，占比63%以上；金额领域规模亦大幅上升，位居第二，占比近20%，募集31.5亿元；房地产领域上升至第三位，规模占比11%，募集17.7亿元；基础产业领域规模本周大幅缩减，仅占比4.6%，成立7.4亿元，环比规模缩减一半；工商企业领域本周规模跌破眼镜，仅占比1.84%，从上周第二位跌至本周最后；各领域规模情况本周大洗牌，工商企业领域本周成立情况黯然。

【上周产品关注】（0829—0904）

项目名称：外贸信托？全球资产配置集合资金信托计划（三期）

1.  发行规模：5亿元

2.  项目期限：2年

3.  资金运用方式：信托资金主要用于认购中资美元债、中资金融机构优先股以及Mozaic指数组成的结构化票据。帮助投资者在享受人民币贬值带来的外汇收益的同时，实现财富的保值与增值。

4.  预期收益：浮动

5.  认购起点：100万元

6.  项目亮点：

？  国内外大型金融机构合作。外贸信托、泰康资产、摩根大通银行强强联合，泰康香港作投资顾问，与外贸信托共同管理，对固定收益市场尤其中资发行主体的信用分析和判断经验丰富。经纪商摩根大通为海外资产配置提供全产业链的支持，提供本次投资的无追索债券票据融资，雄厚的做市能力为债券组合交易提供强大保障，同时为产品债券组合增加额外风控机制。 资产端Mozaic指数由JPM量化团队开发管理，历史业绩优异。

？  投资固收资产为主，波动有限。从产品投资结构上看，投资标的包括中资美元债、中资金融机构优先股以及Mozaic指数组成的结构化票据，从目前的市场状况来看，风险可控，波动有限。

？  满足海外资产配置需求。投向海外资产，为境内投资者提供配置外币资产的渠道，实现资产的多元化配置，更有效地为客户实现资产的保值与增值。

？  引入看涨期权，分散产品风险。产品以少部分资金投资于全球知名量化投资策略Mozaic指数的结构性票据，挂钩三大工业国大类资产表现，基础资产表现与中资固定收益组合表现相关性较低，有助于分散产品风险。其看涨期权的本质锁定最大风险，以最大亏损3.4%的风险开启博取100%超额收益的可能。