长安聚焦（2016年9月26日)及上周产品回顾（0919—0925）

核心关注：大业信托首只创新性双保险农业信托计划成立；北京公布地方性慈善信托管理办法 管理善款不当需赔；社保基金信托贷款投资管理暂行办法发布

【政策监管】

◆【3500亿国企结构调整基金设立，力促六大领域重组整合】

时间：9月26日丨来源：第一财经日报

国资委委托诚通正式设立3500亿国企结构调整基金，该基金将重点投资于国防军工、战略物资储备、石油天然气主干管网、电网、通信基础设施、战略性矿产资源开发利用等战略投资领域，促进通信、电力、汽车、油气管道、海工装备、航空货运等领域央企间的专业化重组整合。

◆【社保基金信托贷款投资管理暂行办法发布】

时间：9月26日丨来源：wind资讯

全国社保基金发布修订后的社保基金信托贷款投资管理暂行办法，要求信托贷款投资要符合国家产业政策，主要用于国家重点支持的城乡基础设施建设、保障房建设以及国家鼓励发展的重点行业和领域。

◆【招商证券香港IPO锁定中国人寿、马化腾等11名基石投资者】

时间：9月26日丨来源：21世纪经济

招商证券香港IPO计划融资额约为13.3-14.7亿美元，其中中国人保、中国人寿、复星集团和马化腾等11家基石投资者投资金额约8.48亿美元，占发行规模的61%。

◆【上海银监局：银行要立即终止与有违规行为房产中介合作】

时间：9月26日丨来源：澎湃新闻

上海银监局印发通知，进一步规范银行业金融机构与房地产中介结构业务的合作管理，对于有诸如给购房者提供或参与首付款或尾款等融资、曾制造或参与制造假按揭等5项违规行为的房地产中介机构，银行要立即终止与其合作关系，并将其列入黑名单报送上海市同业公会。

◆【刘世锦：房价大幅上涨抬升创新成本】

时间：9月26日丨来源：经济参考报

国务院发展研究中心刘世锦：房价大幅上涨使得整个社会的创新成本在上升，中国经济旧的增长动力在逐步减退，从高速增长进入中速增长期，经济发展需要新动力。

◆【重庆市长黄奇帆：重庆3年将关掉1500家房地产公司】

时间：9月26日丨来源：法制日报

重庆市市长黄奇帆：从今年开始三年内，重庆市每年将关闭500家房地产公司，3年关掉1500家。

◆【银监会尚福林：城商行应通过加强各类风险监测评估与预判预警】

时间：9月24日丨来源：金融时报

银监会尚福林：城商行应通过加强各类风险监测评估与预判预警，提高风险抵补能力，及早处置风险，强化责任落实和追责问责等方式，加快风险防控体制机制转型，建设长期稳健、值得信赖的银行，更好坚守风险底线。

◆【个人住房贷款不良资产率不断攀升】

时间：9月12日丨来源：腾讯财经 

银监会两年来再次把房地产信贷压力和风险测试的命题摆在银行前面。建行报告显示，从2015年以来，个人住房贷款不良资产率不断攀升，最近一年内违约率增长势头明显。

◆【证监会发布并实施《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》】

时间：9月24日丨来源：中证网

证监会近日正式发布并实施《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》，为保持基金中基金（简称FOF）风格清晰、稳定，《指引》规定，FOF不得持有具有复杂、衍生品性质的基金份额，包括分级基金和中国证监会认定的其他基金份额。

【信托同业动态】

◆【大业信托首只创新性双保险农业信托计划成立】

时间：9月25日丨来源：证券时报

大业信托首只农业贷款信托计划正式成立并完成第一次资金募集。据证券时报记者了解，该信托计划不仅是大业信托首次试水农业领域，并且创新性地引入双重保险来提高项目风险屏障。

◆【北京公布地方性慈善信托管理办法 管理善款不当需赔】

时间：9月25日丨来源：北京青年报

北京市率先出台全国首个地方性慈善信托管理办法。对慈善信托的目的，备案机关，备案文件及程序，财产使用与管理，委托人、受托人、监察人的权利与义务等做出了详细规定，包括受托人不得利用信托财产从事提供担保等活动，而且，受托人如果违背管理职责或管理不当，致使信托财产受到损害，需要以其固有财产或自有财产承担。

◆【《中国信托业2015年度社会责任报告》正式发布】

时间：9月26日丨来源：信托业协会

为贯彻落实监管工作要求，继续深化社会责任工作，完善社会责任治理机制建设，促进信托业与经济社会和谐发展，协会组织编制了《中国信托业2015年度社会责任报告》。报告以“中国信托、诚信托付”为核心理念，从责任管理、法律责任、经济责任、民生责任、受托责任、公益责任、环境责任、人本责任八个方面集中展现了信托业2015年度切实履行社会责任的成果和努力。

【资管同业动态】

◆【网下打新的门槛再度增加，达到6000万水平】

时间：9月25日丨来源：中国网

打新收益率的提高导致参与网下配售的C类投资者大增，作为A类投资人的公募基金参与网下打新的门槛也一再抬高，在此前已经升至5000万的基础上再度增加，达到6000万水平。

◆【基金新增备案的资管计划不超过一定规模】

时间：9月25日丨来源：中国基金报

随着公募FOF指引最终落地，公募正式过渡到2.0时代，由发产品到做服务，从做投研到大类资产配置，公募基金真正进入资产配置新时代。大基金公司可通过FOF优化整合旗下产品，小基金公司可借助资产配置实力“弯道超车”，公募行业或将面临新一轮的发展机遇期和行业洗牌期。

【上周产品回顾】（0919-0925）

1、 数量规模

从产品成立情况来看，本周共22家信托公司参与成立61款产品，公布实际募集资金规模92.04亿元。从成立情况来看，本周成立市场大幅升温，成立规模大幅度上涨，成立数量也较上周有所增加。这可以看出部分信托公司募集资金的力度有所上涨，以及信托行业在市场的认可度的提升。因此信托公司应该更加注重信托产品的质量，并结合形式变化，积极发掘新的利润增长点，提升主动管理能力，强化风险管控水平，改善信托资产管理方式，使得信托市场拥有更好的发展前景。

2、 收益分析

从平均收益率来看，本周成立的信托产品预期年化收益率为6.47%，较上周下降0.55个百分点。本周固收类信托产品的收益跌破“7%”，具有一定的市场周期性。伴随着利率市场化的不断深入，预计未来信托产品的收益率仍然有一定的下行空间，但在市场环境未发生重大变化的情况下，下行的空间比较有限，下行的速度应当会有所放缓。

3、资金投向分析

本周成立的60款集合信托产品中，房地产领域融资规模居首，共成立9款产品，募集资金28.03亿元，规模及占比较上周显著增加；金融领域位居次席，共成立25款产品，融资规模22.95亿元，占总规模的24.94%；本周基础产业领域共成立8款产品，募集资金9.76亿元，占总规模的10.06%；本周工商企业领域共成立8款，募集资金 14.05亿元，占总规模的 15.27%；其他领域共成立11款产品，募集资金17.25亿元，占总规模的18.74%。

【上周产品关注】（0919—0925）

项目名称：大业信托-湖北农业贷款项目集合资金信托计划成立

1.  发行规模：2000万（首期）

2.  项目期限：6+9个月

3.  资金运用方式：用于“3万亩无公害粮食产业融合发展项目”农田集中生产过程中所需的土地流转、种药肥采购等相关费用支出。

4.  预期收益：6.5%-6.8%

5.  认购起点：100万元

6.  项目亮点：

1引入双保险增信。在项目存续期间，融资方九牛谷农业公司向太平财产保险公司进行了双重投保。一是履约保证保险，被保险人为大业信托，若九牛谷农业公司未按贷款合同约定偿付本息，贷款本息差额部分大业信托可通过太平财险获得赔偿。二是产量保险，被保险人为大业信托，如发生自燃灾害或其他保险范围内的风险事故造成绝收或减产，贷款本息差额部分大业信托可通过太平财险获得保险赔偿。

1尝试涉足农业领域。本项目融资及运作主体，九牛谷农业科技有限公司主要进行农地集中流转、组织专业化人士进行农田机械化操作、农作物的销售等工作。项目回款方式主要依托水稻、再生稻等主粮作物的销售回款，以及极端情况下太平财险支付的保险赔偿金。