长安聚焦（2016年10月10日及上周产品回顾（0926—0930）日）

核心关注：银监会鼓励信托探索投贷联动；中建投信托涉足影视消费信托；中天城投拟参与竞拍四川信托30.25%股权

【政策监管】

◆【银监会发布《银行业金融机构全面风险管理指引》】

时间：10月10日丨来源：和讯网

为提升银行业金融机构全面风险管理水平，引导银行业金融机构更好服务实体经济，近日，银监会正式发布《银行业金融机构全面风险管理指引》。规定全面风险管理体系包括风险治理架构等五个主要要素，并采用了风险管理“三道防线”理念，规定董事会承担全面风险管理的最终责任。

◆【周小川：中国会控制信贷增长，财政政策可借鉴欧元区经验】

时间：10月9日丨来源：wind资讯

周小川在IMF部长级会议上表示，随着全球经济复苏逐步正常化，中国会对信贷增长有所控制。尽管银行体系不良贷款有所上升，但资本充足，整体风险可控。要引导信贷稳定适度增长，降低企业杠杆率。

◆【发改委：支持老工业城市和资源型城市产业转型升级】

时间：10月9日丨来源：wind资讯

发改委：支持老工业城市和资源型城市产业转型升级，用10年构建特色鲜明的现代产业集群；将在产业、创新、投资、金融、土地等方面加大政策支持力度。

◆【国资委：深化改革做强做优做大中央企业】

时间：10月9日丨来源：新华社

国资委主任肖亚庆：做强做优做大中央企业，力争2017年底前中央企业集团基本完成公司制改制；要积极稳妥推进混合所有制改革；下一步将确保国有资产保值增值。

◆【进入四季度，去产能进入关键期】

时间：10月3日丨来源：中国证券报

发改委和工信部联合制定的处置僵尸企业实施方案、国资委制定的僵尸企业处置方案以及债转股方案等政策措施有望陆续出台，地方也相继明确并实施具体到企业的化解过剩产能计划。

◆【发改委调研上海江苏经济形势】

时间：10月9日丨来源：wind资讯

发改委调研上海江苏经济形势：实体经济下行压力较大，上半年两地对外贸易持续低迷，金融机构不良贷款率有所上升，潜在风险增多。

◆【深港通规则采纳部分“反馈意见”，新增三大风险提示】

时间：10月9日丨来源：新华社

深交所相关负责人表示，深港通业务规则采纳了41条“征求意见”，并增加三大风险提示：关于“老千股”的风险提示，关于股票长期停牌的风险提示，股票退市后名义持有人服务可能受限的风险提示。

◆【人民银行南京分行、江苏银监局联合下发《关于调整部分城市差别化住房信贷政策的通知》】

时间：10月9日丨来源：中国人民银行

人民银行南京分行、江苏银监局联合下发《关于调整部分城市差别化住房信贷政策的通知》，要求江苏辖内实施"限购"措施的城市区域，相应差别化住房信贷政策不得低于国家政策标准，并进一步对无锡、苏州、南京已出台限贷政策的城市作出差别化住房信贷政策调整。

◆【全国银行间同业拆借中心发布同业存单AA收益率曲线】

时间：10月9日丨来源：中国货币网

为满足市场成员同业存单估值及后台处理需求，丰富同业存单曲线体系，全国银行间同业拆借中心从10月8日起发布同业存单AA收益率曲线，对应发行人主体评级为AA的同业存单。

【信托同业动态】

◆【PE将成信托转型新蓝海？银监会鼓励信托探索投贷联动】

时间：10月10日丨来源：界面

银监会发文《完善投贷联动机制 提升创业投资金融服务水平》，提出要“鼓励信托公司充分发挥信托制度优势，探索信托资金的投贷联动模式”。提到，银监会鼓励信托公司遵循价值投资和长期投资理念，充分利用信托公司固有资金和信托资金均可用于债权融资和股权投资的制度优势，加大产品和业务创新力度，在支持创业企业融资方面发挥排头兵的作用。

◆【中建投vs阿里娱乐宝强强联合，首单影视消费信托正式落地】

时间：10月9日丨来源：中建投信托

 10月9日，中建投信托与阿里影业合作的“中建投信托？娱乐宝影视消费财产权信托”正式发行成立，首期影视产品《追逐彩虹》已在阿里影业娱乐宝平台火热认筹。该项目不仅是中建投信托与阿里集团在影视领域合作的首单产品，也标志着中建投信托首单影视消费信托成功落地。

◆【信托牌照抢手 中天城投拟参与竞拍四川信托30.25%股权】

时间：10月9日丨来源：证券日报

 10月9日，中天城投集团股份有限公司公告宣布，全资子公司贵阳金融控股有限公司拟参与竞拍四川信托有限公司30.2534%股权。中天城投称，为完善公司在“大金融”产业板块业务结构，构建金融全牌照体系，贵阳金控拟用自有资金参与本次竞拍，最终交易价格以实际成交价格为准。　

【资管同业动态】

◆【9月21家机构获发资管牌迎深港通 创今年单月新高】

时间：10月9日丨来源：金融界

香港证监会数据显示，九月有21家机构获发资产管理牌照，创今年单月新高，市场认为与深港通即将开通及内地险资获准透过沪港通投资港股有关。大和发表报告预期，内地险资未来每年可带来约290亿元人民币新资金，南下流入港股，料相当于沪港通净买入交投总额约16％。

◆【长江财险、大地财险因准备金不足被保监会通报】

时间：10月9日丨来源：第一财经 

长江财险、大地财险因准备金不足被保监会通报。保监会将根据准备金监测情况开展专项检查，依法对未按规定提取准备金的公司及相关责任人进行处理。

◆【兴证资管开拓应收账款证券化】

时间：10月9日丨来源：新民晚报

由兴证资管担任管理人和推广机构的“兴证资管-九州通应收账款一期资产支持专项计划”近日成功设立，并拟于近期在上海证券交易所挂牌转让。该项目发行规模10亿元，优先级资产支持证券发行7.4亿元，信用评级AAA。作为首单民营医药流通企业资产证券化项目，该项目在风险缓释、结构化设计、存续期管理等方面做出了重大突破，对应收账款证券化、盘活存量资产、优化经营指标，具有重要意义。

【上周产品回顾】（0926-0930）

1、 数量规模

从产品成立情况来看，本周共19家信托公司参与成立69款产品，公布实际募集资金规模89.67亿元。从成立情况来看，本周成立市场略有降温，成立规模小幅度下降，但成立数量较上周有所增加。这可以看出部分信托公司募集资金的力度有所下滑。当前宏观经济依旧处于结构性改革中，信托公司需要结合形式变化，积极发掘新的利润增长点，提升主动管理能力，强化风险管控水平，改善信托资产管理方式，进一步回归信托本源，使得信托市场拥有更好的发展前景。

2、 收益分析

从平均收益率来看，本周成立的信托产品预期年化收益率为6.36%，较上周下降0.11个百分点。本周固收类信托产品的收益跌破“7%”，具有一定的市场周期性。伴随着利率市场化的不断深入，预计未来信托产品的收益率仍然有一定的下行空间，但在市场环境未发生重大变化的情况下，下行的空间比较有限，下行的速度应当会有所放缓。

3、资金投向分析

本周成立的69款集合信托产品中，金融领域融资规模居首，共成立15款产品，募集资金43.54亿元，规模及占比较上周显著增加；其他领域位居次席，共成立31款产品， 融资规模24.01亿元，占总规模的26.78%；本周基础产业领域共成立8款产品，募集资金8.54亿元，占总规模的9.52%；本周工商企业领域共成立9款，募集资金 7.08亿元，占总规模的 7.89%；房地产领域共成立6款产品，募集资金6.51亿元，占总规模的7.26%。

【上周产品关注】（0926—0930）

项目名称：达孜鼎诚-新文化产业1号契约型私募基金

1.  发行规模：1.06亿元人民币

2.  项目期限：2+1+1年

3.  管理人：中融信托子公司达孜县鼎诚资本投资有限公司

4.  资金运用方式：通过投资宁波梅山保税港区悦融乐影股权投资合伙企业（有限合伙），最终投资于北京微影时代科技有限公司的股权。

5.  预期收益：浮动

6.  认购起点：300万元

7.  项目亮点：

1  拟投标的股东背景强劲。微影时代股东包括腾讯、万达、华谊兄弟、天神娱乐、中国文化产业投资基金、文资华夏、华人文化、耀莱、引力票务等，拥有强大的资本联盟及雄厚的股东背景，借助腾讯QQ和微信获得庞大的流量入口。

1  产业链优势显著。微影时代旗下移动票务平台拥有三大购票入口，在线票务合作伙伴包括万达、金逸、大地、UME、博纳、华谊和嘉禾等前十大院线，合作影院超过5000家，实现了重点城市和重点影城全部覆盖，观影人次的覆盖率超过90%，是目前合作影院数量、观影人群覆盖率第一的在线选座平台。其深耕泛娱乐领域，已连接了上下游产业链的诸多资源，并形成了从原创内容、开发制作、发行营销到衍生品售卖的完整产业布局。

1  文化产业优势。文化产业盈利稳定，可延展性强，资本关注度高。中国经济总体向新常态过渡，影视产业成为新的增长点；影视产业在经济转型中表现突出，成为资本角逐的新高地。

1强大的资本联盟。本次投资为拟投企业C+轮融资，领投方为大连天神娱乐股份有限公司（股票代码002354），同时腾讯、引力票务两家原始股东跟投。