长安聚焦（2016年12月19日）及上周产品回顾（1212-1218）

核心关注：五矿资本搭上今年上市末班车；红星美凯龙牵手中航信托设立家居产业基金

【政策监管】

◆【发改委：遏制非金融企业杠杆率加速上升势头】

时间：12月19日丨来源：上海证券报

国家发改委主任徐绍史17日在全国发展和改革工作会议上表示，2017年是去产能的攻坚年，要充分运用市场化、法制化手段，统筹处理好去产能与稳定供应、优化结构、转型升级的关系。要稳妥有序降低企业杠杆率，力争遏制住非金融企业杠杆率加速上升的势头；持续抓好降成本措施落实，进一步加大对企业减税降费力度，深化简政放权降低制度性交易成本；切实提高补短板的精准性和有效性，明年中央预算内投资集中用于脱贫攻坚、农业等补短板重点领域；会同配合有关部门积极推动去库存，继续加大棚改货币化安置力度，实施好1亿非户籍人口在城市落户方案。

◆【中央经济工作会议：加快研究建立长效机制 抑制房地产泡沫】

时间：12月17日丨来源：新华网

中央经济工作会议指出，要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止大起大落。要在宏观上管住货币，微观信贷政策要支持合理自住购房，严格限制信贷流向投资投机性购房。要落实地方政府主体责任，房价上涨压力大的城市要合理增加土地供应，提高住宅用地比例，盘活城市闲置和低效用地。特大城市要加快疏解部分城市功能，带动周边中小城市发展。

◆【证监会修订上市公司定期报告信披准则】

时间：12月17日丨来源：中国证券报

证监会近日对上市公司年度报告、主板(含中小企业板)和创业板上市公司半年度报告和季度报告信息披露内容与格式准则进行了统一修订。一是根据2015年年报准则修订情况，相应修订半年报、季报准则，实现定期报告之间信息披露内容的有效衔接。二是将公司债券相关情况系统纳入上市公司年报、半年报准则，以形成统一、协调的信息披露格式准则。三是强化对承诺事项、减值风险和环境信息等事项的披露。此外，本次修订还对信息披露中的保密义务、公司资产所有权受限情况等一并明确相关要求，以期进一步突出重点内容，适应监管实践的发展。

◆【统计局：11月一二线城市房价走势继续呈现积极变化】

时间：12月19日丨来源：Wind资讯

国家统计局今日发布了70个大中城市住宅销售价格统计数据。与11月上半月比，11月下半月一线和热点二线城市中11个城市房价环比下降或持平。11月份70个大中城市一二线城市房价走势继续呈现积极变化，三线城市总体较为稳定

◆【Shibor利率连续五天全线上涨，跨年资金利率持续走高】

时间：12月19日丨来源：Wind资讯

周一，Shibor利率连续五天全线上涨。央行公开市场当日净投放650亿；此外央行对7天、14天和28天期逆回购需求进行询量。

◆【社科院报告：2017年全年GDP增长6.5左右】

时间：12月19日丨来源：中国网

中国社会科学院定于12月19日召开2017年《经济蓝皮书》发布暨中国经济形势报告会。中国社会科学院数量经济与技术经济研究所经济模型室主任娄峰做主题发言时表示，预测2017年全年GDP增长6.5左右，比上年略为减少0.2个百分点。从定性的因素上看，这种预测结果与供给侧和需求侧两方面的现实情况相一致。

【信托同业动态】

◆【五矿资本搭上今年上市末班车 大金控蓄势待发】

时间：12月19日丨来源：证券时报

在上市路程中，五矿资本历经了遭问询、补材料、暂中止，七个月后终于迎来了“通关牌”。*ST金瑞日前公告称，公司通过了证监会上市公司并购重组审核委员会的审核。这意味着，上述重大资产重组交易完成后，*ST金瑞将持有五矿资本100%股权，并通过五矿资本持有五矿证券99.76%股权、五矿经易期货99%股权、五矿信托67.86%股权。

◆【红星美凯龙牵手中航信托 斥资20亿设立家居产业基金】

时间：12月18日丨来源：经济观察网

12月16日，红星美凯龙与中航信托股份有限公司在上海举行签约仪式，宣告联合成立家居产业私募股权投资基金。本次签订的框架协议为首期基金规模20亿元，由红星美凯龙出资40%，中航信托出资60%。未来意向总融资规模预计为50亿元。该基金将以大消费升级和智能家居两个方向作为主要投资领域，专注家居产业与时代的链接，从而推动家居产业生态的进化。

◆【《慈善法》实施后江苏首单慈善信托计划落地】

时间：12月18日丨来源：人民网

近日，“紫金·厚德6号”慈善信托计划在南京市民政局进行了备案，成为《慈善法》今年9月1日实施后江苏省首单落地的慈善信托计划。该信托计划由南京市慈善总会注资慈善基金100万元委托紫金信托公司发起，设立开放式信托，并专门设立了信托管理委员会负责审议批准信托财产的年度使用计划、信托财产的具体使用方案。其创新采用了信托公司+慈善组织的运作模式，用于救助困难家庭中罹患大病的儿童及残障儿童。

【资管同业动态】

◆【国开行证券化产品全年发行总额突破400亿元】

时间：12月19日丨来源：金融时报

国家开发银行近日成功发行了2016年第四期开元信贷资产证券化产品，发行规模119.125亿元。据悉，国开行今年全年证券化产品发行总额已达到410.666亿元，证券化所盘活的信贷规模将重点投向铁路、棚户区改造、扶贫、水利等重点建设领域，为支持实体经济发展、服务供给侧结构性改革作出贡献。

◆【国海证券债券假章门史无前例：22家机构卷入漩涡】

时间：12月19日丨来源：21世纪经济报道

截至12月15日国海证券有关领导正在将相关持仓债券情况向监管部门回报，而此事涉及机构或不少于22家之多。可能被卷入的就包括联储证券、五矿证券、联讯证券、华福证券、东吴证券、南昌农商行、华林证券等多家机构。国海证券假章门风波的主要情况，系国海证券前员工张杨、郭亮等人涉嫌存在伪造公章，以此和其他交易对手方进行债券代持交易；但后来由于假章事件的事发，造成此前的“代持”条款有效性的纠纷。

◆【机构资金集中撤出 明年委外规模或将大幅萎缩】

时间：12月19日丨来源：证券时报

    今年债市最明显的特点是委外资金汹涌而来，本次债市的暴跌，其中一大原因是一些机构资金的撤离，经此一役，大部分基金经理称，明年委外的规模或将大幅萎缩。

【上周产品回顾】（1212-1218）

1、 数量规模

从成立情况来看，经历了上周从高处下滑之后本周成立市场又显现出暴涨局面，且成立规模为221.92亿元，更是达到了2016年以来成立市场规模的最大值，其中成立规模的上涨幅度达到了74.49%，且成立数量也较上周也增长了35.38%。这可以看出本周成立市场与上周相比呈明显升温状态，市场行情呈年末暴涨趋势。其中由云南信托成立的“云信恒盈1期财产权信托”融资规模达到了32.94亿元，为本周成立规模最大的产品，投资方式为其他投资，投向其他领域。

2、  收益分析

从平均收益率来看，本周成立的信托产品预期年化收益率为6.48%，较上周微微上涨了0.08个百分点，显示信托产品收益率已经稳定步入“6时代”。在经济下行、“资产荒”、风险增大、利率市场化、资本市场黑天鹅频现的大背景下，信托行业转型升级面临前所未有的挑战。传统业务遇到的挑战也越来越多，转型创新业务主导尚需时日，信托业的发展到了一个量变推动质变的阵痛转型期。

3、资金投向分析

本周成立的88款集合信托产品中，其他领域融资规模居首，共成立59款产品，募集资金191.85亿元，且规模及占比较上周相比有显著上涨；金融领域位居次席，共成立21款产品，融资规模18.6亿元，占总规模的8.38%；本周工商企业领域共成立3款产品，募集资金2.45亿元，占总规模的1.1%；本周房地产领域共成立2款产品，募集资金6.9亿元，占总规模的3.11%。基础产业领域共成立3款，募集资金2.12亿元，占总规模的0.96%，为本周最小成立规模领域。今年第三季度末基础产业信托的规模占比已低于工商企业、金融机构、证券市场，成为第四大资金配置领域。基础产业信托受政策影响较大，自43号文发布以来，剥离融资平台政府融资职能，使得政信产品发行放缓，造成困境出现，预测未来这类产品还会减少，主要是担心地方债务风险。

【上周产品关注】（1212-1218）

项目名称：陕国投·恒大集团南京置业应收账款投资集合资金信托计划

1.  发行规模：5亿元

2.  项目期限：12个月

3.  资金运用方式：用于受让恒大地产集团南京置业有限公司持有的对南京盛基房地产开发有限公司价值16.6 亿元的应收账款。

4.  预期收益：6.8-7.8%

5.  项目亮点：

？  基础资产优质。项目基础资产为恒大地产集团南京置业有限公司持有的对南京盛基房地产开发有限公司价值16.6 亿元的应收账款。南京盛基房地产开发有限公司为恒大溪山公馆地产项目的建设单位，该地产项目位于南京市江浦街道，预期未来盈利能力较强，对应收账款的收回有保障。

？  保证人知名上市房企、综合实力雄厚。恒大集团综合实力较强，作为上市公司，具有较高的违约成本。其盈利能力强，整体的现金流对本信托计划有较好的保证能力。