长安聚焦（20170306）及信托产品周报（0227-0305）

【长安聚焦摘要20170306】

1.发改委将稳妥推进金融监管体制改革，对影子银行、互联网金融等累计风险高度警惕。

2.厚生投资再募集4.5亿基金，瞄准视频消费升级机会。

3.发改委：民间投资增速下滑有其客观合理性；去年民间投资增速不高，但总量不低；要进一步落实促进民间投资26条措施，放宽准入门槛。

4.财政部：2017年财政政策要更加积极有效，继续实施减税降费政策，赤字率保持在3%，适度扩大支出规模。

5.银监会副主席王兆星表示，正在准备出台与资产管理统一监管新规相关的规定，从长远的趋势看大资管需要统一监管，。

6.一季度基金发行情况不乐观，开年以来已有多只基金延期募集，而且基本延到了3个月的上限。

7.天金所、中信信托、中信咨询欲联合打造首家全国性PPP资产交易平台。

8.政府工作报告首次点名新三板，制度创新空间彻底打开。

信托产品周报（0227-0305）

【上周产品回顾】

1、 数量规模

从成立情况来看，本周成立市场较上周呈现暴涨局面，市场呈强势升温状态，一方面，市场上对于资金的需求回归常态，信托市场募集资金能力显著增强；另一方面，金融 市场行情见好，本周金融领域成立规模大增从而拉动整体成立市场行情向上发展。其中成立规模较上周环比增长达1.32倍，成立数量也较上周大幅增加了43款，表明信托成立市场迎接春天呈春暖花开见好趋势。本周由安信信托成立的“创赢45号·青海钾肥产业贷款集合资金信托计划”融资规模高达15亿元，为本周成立规模最大的产品，投资方式为信托贷款，投向工商企业领域。

2、 收益分析

从平均收益率来看，本周成立的信托产品预期年化收益率为6.19%，较上周小幅下跌了0.09 个百分点，表明近期信托产品年化收益率基本稳定在“6%”左右，且呈现稳中回 落趋势。截止本周，2月份以来成立的集合信托的平均收益率仅有6.12%，已迫近6%的大关，而1月份集合信托的平均收益率仍有6.28%。

3、资金投向分析

本周成立的集合信托产品中，金融领域融资规模居首，共成立24款产品，募集资金35.34 亿元；而房地产领域本周仅出现4款产品成立，融资规模为1.8亿元；基础产业领域本周也仅出现3款产品成立，融资规模为2.2亿元。信托资金转向风险相对可控、潜在回报率较高的金融领域，是当前信托市场真实反映，表明信托资金正在向“脱实向虚”方向配置，同时，这也预示着短期内信托市场发展的趋势。

【上周产品关注】

1. 项目名称：平安信托-北京京东世纪贸易有限公司 2017年度第一期京东白条信托资产支持票据

2. 发行规模：15亿

3. 项目期限：24个月

4. 发行利率：优先A级证券发行利率为4.8%，优先B级证券发行利率为5.5%

5. 项目亮点：

？ 首支消费金融信托型ABN。平安信托作为该基础资产的受托机构和发行载体管理机构，在银行间债券市场发行资产支持票据，由银行间市场的机构投资人参与购买。“京东白条应收账款”的还款资金将作为投资人票据收益的来源。

？ 循环+摊还的结构。前18个月为循环期，以入池标准挑选合格基础资产进行循环购买，循环期内每季度兑付优先级投资人利息；后6个月为摊还期，摊还期内按月兑付优先级的利息和本金，待优先级本金全部偿付，将剩余资金支付于次级投资人。

？ 基础资产优质。京东白条ABN”的基础资产为“京东白条应收账款”债权。目前，白条业务如今已覆盖教育、租房、装修、旅游、汽车等众多消费场景，合作伙伴包括新东方、丁丁租房、居然之家、王府井百货、途牛、自如、美利金融、易车网等。也就是说，随着白条“走出去”战略的落地，多场景的应用，为白条ABN提供了为优质资产基础。