长安聚焦（2017年5月15日)及【上周产品回顾】（0508—0514）

【长安聚焦摘要20170515】

1. 今年4月份，银监会连续出台了7个监管文件，对于房地产信托造成较大冲击。统计数据显示，4月房地产信托的成立规模为73.18亿元，与3月份的122.34亿元相比，下降了40.18%。

2. 中国4月规模以上工业增加值同比增6.5%，增速略有减缓但仍相对较好，前值7.6%，预期7.1%。1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）144327亿元，同比增长8.9%，增速比1-3月份低0.3个百分点；从经季节调整后的环比速度看，4月份比3月份增长0.71%。

3. 1-4月全国房地产开发投资同比名义增长9.3%，增速比1-3月份提高0.2个百分点，续创2015年3月以来新高；商品房销售面积同比增长15.7%，增速比1-3月份回落3.8个百分点。

4. 丝路基金董事长金琦：丝路基金的一个定位是股权投资，目前丝路基金承诺投资的60亿美元资金中，有70%是股权投资；重点是在基础设施、能源、资源、产业项目上提供金融服务，以支持实体经济发展。

5. 习近平在“一带一路”论坛开幕式上发表演讲：中国将同30多个国家签署经贸合作协议；中国将向丝路基金新增1000亿元；“一带一路”建设六大经济走廊框架已确认；鼓励金融机构开展人民币海外基金业务规模约3000亿元。

6. 央行发布一季度中国货币政策执行报告，称将继续实施稳健中性的货币政策，高度重视防控金融风险，有机衔接监管政策出台的时机和节奏，把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡。对于如何理解所谓央行“缩表”，报告指出，影响我国央行资产负债表变化的因素更加复杂，不宜简单类比，4月央行资产负债表已重新转为“扩表”。报告并称，不宜将公开市场利率上行与“加息”划上等号；限制信贷流向投资投机性购房。

7.盈科资本和杭州银行设立百亿级基金，为企业提供“全周期、多层次、精细化”的综合服务。

8.农业银行与中国建材集团签署总规模300亿的市场化债转股合作协议。

【上周产品回顾】（0508—0514）

1、 数量规模

从成立情况来看，本周成立市场与上周相比继续回落，市场呈现持续下滑趋势，虽然成立数量明显增多，但成立规模仍旧下降明显。其中，成立规模较上周环比持续下跌 了 36.13%，而成立数量则相比上周翻倍增长。4月份银监会连续出台了7个监管文件，其严监管效应在信托业开始慢慢显现。新的监管要求将使信托业通道业务承压，或将对未来信托业的增长形成一定的制约。本周由中建投信托成立的“安泉137号（时代长沙）集合资金信托计划”融资规模高达 25 亿元，为本周成立规模最大的产品，投资方式为权益投资，投向房地产领域。

2、 期限及收益分析

从平均收益率来看，本周成立的信托产品预期年化收益率为6.23%，较上周微涨了0.01个百分点，表明了近期信托产品年化收益率保持稳定的态势。随着产品期限的缩减，预计未来收益率会有所下调。从各期限平均收益水平来看，本周收益最高的为2年以上的期限产品，收益率为6.53%。

3、 资金投向分析

本周成立的集合信托产品中，房地产领域融资规模罕居首位，共成立2款产品，募集资 金31.37亿元；其他领域随其后，共成立23款产品，融资规模为21.88亿元；而本周基 础产业领域融资规模及数量，仍旧占比最低。本周房地产领域占比最大，与本周一款 产品成立规模高达25亿元投向该领域有直接关系，因此具有一定偶然性，并不能代表 房地产行情好转。在严监管市场情势下，多家信托公司对于产品的风控标准也有所提 升，因此预计未来一段时间，房地产信托业务的增长会有所受限。