【文章转载】十年，信托行业都发生了什么？

自2007年颁布“一法两规”拉开信托业发展新篇章以来，信托业已经进入第十个年头。期间信托业始终坚持回归信托本源和服务实体经济的定位，为实体经济发展输送了大量的资金；坚持以投资者利益为先，为客户创造了可观的投资收益，成为居民提高财产性收入的一个重要渠道。与此同时，行业经历了从起步到高速发展，再到稳步健康发展的完整周期，自身综合实力得到有效提高。当前，支持信托业发展的“一体三翼”架构全面建成，行业创新发展、转型升级将进一步加速。在此之前，我们还是先来回顾一下信托业这些年里都发生了什么变化。

十年来，信托公司“低空”贴近市场，发挥各自股东背景优势，募集信托资金投向资本市场和实体经济，一直是实体经济的重要融资渠道。行业内公司通过积极参与战略性新兴产业、基础设施建设、教育文化医疗改革、区域经济发展（如一带一路、京津冀一体和长江经济带等）来服务经济发展，促进了我国实体经济较快发展。

2016年，信托业投向基础资产、房地产和工商企业的信托资金达到8.49万亿，占比42%。可以看出，2010年投向这三个领域的信托资产仅为1.96万亿，年平均增长率高达55.41%，复合增长率达到27.64%。

在服务好实体经济同时，信托公司坚持“受人之托、代人理财”本源定位，为投资者实现信托收益。根据已有的数据计算，2010年信托受益人总体回报总计366亿元，至2016年，全年受益人回报高达7587亿元，在此期间增长20.73倍，年复合增长率高达65.74%。信托公司切实为居民分享经济增长红利，实现财富增长提供了重要的投资渠道。

信托行业集合信托规模持续快速增长，从2010年的6266.96亿增长到2016年末的7.33万亿，年复合增长率高达50.68%。集合信托占管理资产规模的比例也稳步提升，2008年仅为20.61%，2016年已经达到36.28%，充分体现行业聚焦资产管理、财富管理和受托服务三大领域，提升专业资产管理能力。

从主动管理存量信托资产规模来看，2011年行业合计的主动管理信托资产余额为2.76万亿，至2016年总体规模已经达到6.85万亿，年复合增长率19.90%。从新增的主动管理规模来看，2011年为2.13万亿，2016年增至3.31万亿，增长1.55倍。

与信托资产管理规模相对应的是，信托行业注册资本和净资产规模也得到快速提升，2008年行业净资产仅为778亿，经过近八年的发展，2016年达到4502亿，复合增长率高达24.53%。特别是近几年，随着净资本管理办法加强实施、信托行业评级的施行和信托监管评级的调整，对资本规模和资本实力的关注和要求不断提高。因此，信托公司资本扩张的冲动也更加明显。仅2016年就有20家信托公司进行增资，实收资本共增加380.75亿元。资本实力大增情况下，信托行业的风险抵御能力大大提升。

2016年信托行业营业收入达到1116.24亿元，其中信托业务成为行业收入增长的主要贡献来源。2016年度全行业实现信托业务收入 749.61亿元，占营业收入比例为67.16%，同比上升 8.55个百分点。信托收入占比拐点提升充分说明了信托行业更加注重主业。

回望2008年，当年信托行业营业收入和净利润仅为164.42亿和104.49亿，在八年的时间里，全行业营业收入突破了1000亿，净利润也达到了613.25亿，复合增长率分别为27.05%和24.76%。2016年，信托行业告别了以往高速增长的状态，利润总额和净利润分别增长2.83%、3.39%。信托行业的收入利润结构更加合理，经营更加聚焦主业，转型升级正在发生，行业正在回归主业、回归本源。

在行业资产规模和经营水平快速发展的同时，信托从业人员整体呈现上涨态势，从2008的4538人增长到目前的1.84万人。结构上，信托公司作为人力资本密集型行业对专业知识的要求不断增加，从而推动了信托从业人员学历结构的持续优化，从业人员学历和专业水平快速提升，目前硕士以上学历人数占比已经超过50%，成为行业主力军，行业的人才资源优势正在逐渐体现，这也是助推信托转型升级、提高主动管理能力的重要力量，意义重大。

来源：上信大类资产研究官方微信号