信托公司：资金为王演绎不同命运

阅读次数：2909次     仅有的两家信托类上市公司，陕国投A和安信信托的2008年三季度业绩出现了戏剧化的对比。安信信托实现归属于上市公司股东的净利润2837万元，同比增长428.84％，基本每股收益0.0625元，同比增长429.66％。陕国投A净利529.9万元，与去年同期相比减少-46.29%，基本每股收益0.015元，同比下降46.43%。
     在戏剧化的数据对比背后，其实是讲述着在金融动荡的时代中，家底厚实者占优的故事。
     安信信托背靠大树好乘凉
     安信信托在发布业绩预增公告时表示，公司业绩的增长主要有四个方面的原因，首先是由于公司信托业务发展；其次，所属子公司业绩增长；第三，财务费用支出减少；此外，上年同期数差异为2007年度审计调整事项及会计报表合并范围变更导致。
    兴业证券长期跟踪安信信托的分析师田辉指出，安信信托上半年向中信集团增发成功，中信信托顺利注入后，安信信托的信托业务开始缩减，信托手续费收入占比大幅提升。与此同时，该公司资产负债率的下降、利息及财务费用支出的减少也减轻了其支出压力，这都是其业绩大幅上升的原因。
    “中信信托2008年净利润将达12.66亿元,加上安信信托2008年3600万元的预估净利计算,按该上市公司2008年全年合并报表的口径计算的净利润将达到13.02亿元,全面摊薄后的每股收益将达0.72元。”银河证券行业分析师迟晓辉预计。
     2008年1月13日，安信信托发布公告称，中国中信集团公司及其全资子公司中信华东(集团)有限公司，将以100%的中信信托有限责任公司股权，认购安信信托66.74%的股权。此次股权认购，由安信信托向中信集团、中信华东以及大股东上海国之杰投资发展有限公司定向发行。其中，中信集团以持有的80%中信信托股权认购，转让价格为41.696244亿元人民币，按照安信信托4.3元/股的发行定价计算，中信集团认购969680093股，占安信信托发行完成后总股本的53.39%；此外，中信华东所持有的中信信托20%股权，也悉数转让于安信信托，从而持有安信信托13.35%的股权。
     分析人士认为，中信信托目前发展势头良好，低端信托业务以规模制胜，而高端产品技术含量和附加值较高，是公司未来发展重点，2008年上半年信托报酬率可能提升至0.73%左右。
     陕国投AA受累金融环境
     相比安信信托蓄势待发的气势，陕国投A的三季报更显露出现实的无奈。公司在季报中表示，今年以来，公司积极适应经济金融形势，大力延展业务触角，有效拓展信托业务，开发创新产品，使得信托业务规模和资产质量达到了历史最好水平。但由于行业竞争加剧，受托人报酬率普遍降低，加之受资本市场巨幅下跌、新股发行减少等影响，信托业务的手续费及佣金收入比上年同期减少2523万元，减幅54%。
     同时，投资收益也比上年同期减少8035万元，减幅达76%。由于国内股市大幅下跌，可供出售金融资产市价随之下降，导致可供出售金融资产较年初减少17782万元，减幅68%，同时减少递延所得税负债和资本公积。而曾经对陕国投A中报34%的增长贡献良多的房地产销售收入，本期也继续增长，房地产销售收入和房地产销售成本分别为10684万元和7727万元，比上年同期分别增加6356万元和4246万元，增幅分别为147%和122%，主要原因是本报告期满足销售确认条件的房产面积增加。
     分析人士认为，公司三季度的业绩落后于同为上市信托公司的安信信托，定向增发尚未完成也是其一大劣势，增发将极大提升公司的资金实力，有利于公司及早获得新的金融牌照以及获得诸多的创新业务资格。今年四月，陕国投A定向增发的申请日前正式获得证监会理。   
     信托业富者愈富
     信托业是一种广义的特殊资产管理业，业绩较稳健且具有广阔的发展空间，降息也提升了作为银行存款替代品的信托产品的吸引力。长期来看，信托资产规模仍将稳定增长，尽管中间会有所波动。
    此外，信托业作为资本密集型产业，诸多新业务资格的取得都要求有较高的注册资本，如开展QDII最低为10亿元、受托管理保险资金最低为12亿元、IPO询价对象为4亿元、资产证券化和即期外汇交易为5亿元，因此，信托公司依靠集团和大股东的平台，积极的以资本运作手段提高自身实力，才能抢占先机，在行业竞争中保持龙头地位。
     据不完全统计，截至2007年底，50家信托公司固有资产总规模为1165.81亿元，较上年增加344.87亿元，平均每家23.32亿元，较2006年固有资产总额820.94亿元和平均每家16.42亿元大幅增加了42.01%。资料显示，去年国内信托公司净利润达到159.38亿元，较2006年的42.3亿元增长276.77%。